www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 机械设备 [Table_ReportDate] 2022年2月13日 [Table_Title] 行业深度报告模板 1月挖机销量降幅继续收窄，关注稳增长主线下机械板块投资机会 机械设备 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 市场行情回顾：本周机械设备指数上涨0.55%，沪深300指数上涨0.82%，创业板指下跌5.59%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业估值水平24.0（整体法）。本周机械行业涨幅前三的板块分别是油气开发设备、航运设备、仪器仪表；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、工程机械、仪器仪表。 ⚫ 周关注：1月挖机销量降幅继续收窄，关注稳增长主线下机械板块投资机会 1月挖掘机销量降幅继续收窄，出口占比提升。据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年1月销售各类挖掘机15607台，同比下降20.4%；其中国内8282台，同比下降48.3%；出口7325台，同比增长105%。2021年全年，25家主机制造企业共销售挖掘机342784台，同比增长4.6%，其中，国内市场销量274357台，同比下降6.3%；出口销量68427，同比增长97.0%。 2021年我国实际GDP增速为8.1%，2020-2021年平均增速为5.1%，从世界范围来看增长具备明显优势，但从趋势来看逐季转弱。2022年，消费在疫情反复下疲软，出口基数较高或难维持较高增速，为实现经济增长5.5%-6%的预期，稳增长的落脚点在稳投资。2021年固定资产投资增速为4.9%，低于GDP增速，主要由制造业投资拉动。从趋势上来看，全年投资增速均呈现逐渐放缓的趋势。展望2022年，政策助力稳增长，投资增速有望加快。 2022年稳增长主线凸显，机械设备行业多角度受益。2021年11月以来，为应对经济下行压力，稳增长政策持续加码。稳增长重在稳投资，发力点有望落在基建投资及制造业投资。对机械设备板块的影响主要在以下五个方面：（1）适度超前基建，轨交投资稳经济顺需求，城轨建设值得关注；（2）能源基地建设，风电光伏装机可期，设备端加快受益；（3）新能源汽车销量大增，充换电产业链设备类投资前景广阔；（4）“双碳”背景下，传统产业低碳化改造需求启动；（5）对中小企业专精特新的支持拉动投资。 ⚫ 投资建议：看好稳增长主线下机械板块多行业投资机会，重点投资方向包括城轨产业链、光伏设备、新能源充换电设备、节能减排设备、专精特新等细分领域。受益标的方面，城轨产业链建议关注交控科技；光伏设备领域晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、金博股份、天宜上佳等；换电设备领域瀚川智能、博众精工、山东威达等；节能减排领域陕鼓动力等；专精特新领域新锐股份等。 ⚫ 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。 [Table_Authors] 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 [Table_Research] 【银河机械】行业周报_机械行业_2022新春伊始，持续看好制造升级大趋势下机械设备行业投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_12月制造业PMI小幅回升，挖机销量降幅收窄 【银河机械】行业周报_机械行业_《“十四五”机器人产业发展规划》出台，目标2025密度翻番 【银河机械】行业周报_机械行业_国铁发布十四五铁路科技创新规划，推动我国铁路从追随者到引领者 【银河机械】行业周报_机械行业_制造业PMI重回荣枯线以上，11月机器人产量增速有所回升 【银河机械】行业周报_机械行业_2021中央经济工作会议对机械设备行业影响几何 【银河机械】行业周报_机械行业_11月制造业PMI重回荣枯线上，关注制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_动力电池产能建设加速，锂电设备充分受益 【银河机械】行业周报_机械行业_10月机器人产量增速10.6%，北交所开市关注中小创企业投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量降幅再扩大，关注4680电池量产对设备的影响 【银河机械】行业周报_机械行业_关注机械设备上市公司三季报总结，四季度继续看好新能源装备类投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_四季度继续看好新能源装备及节能减排装备类投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9月份通用自动化增速趋缓，隆基HJT电池效率25.82%再次打破世界纪录 【银河机械】行业周报_机械行业_百GW风光基地陆续启动，建议关注光伏设备及风电设备 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、周关注：1月挖机销量降幅继续收窄，关注稳增长主线下机械板块投资机会 ................................................. 2 二、周行情复盘 ................................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示 .................................................................................................................................................................. 16 oPpRoRwOtOuMxPnQaQdN7NnPmMoMoMkPqQmOfQnMsO6MqRpQMYrNtONZtOtQ 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、周关注：1月挖机销量降幅继续收窄，关注稳增长主线下机械板块投资机会 1月挖掘机销量降幅继续收窄，出口占比提升。据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年1月销售各类挖掘机15607台，同比下降20.4%；其中国内8282台，同比下降48.3%；出口7325台，同比增长105%。2021年全年，25家主机制造企业共销售挖掘机342784台，同比增长4.6%，其中，国内市场销量274357台，同比下降6.3%；出口销量68427，同比增长97.0%。 2021年我国实际GDP增速为8.1%，2020-2021年平均增速为5.1%，从世界范围来看增长具备明显优势，但从趋势来看逐季转弱。2022年，消费在疫情反复下疲软，出口基数较高或难维持较高增速，为实现经济增长5.5%-6%的预期，稳增长的落脚点在稳投资。2021年固定资产投资增速为4.9%，低于GDP增速，主要由制造业投资拉动；从趋势上来看，全年投资增速均呈现逐渐放缓的趋势。展望2022年，政策助力稳增长，投资增速有望加快。 2022年稳增长主线凸显，机械设备行业多角度受益。2021年11月以来，为应对经济下行压力，稳增长政策持续加码。稳增长重在稳投资，发力点有望落在基建投资及制造业投资。对机械设备板块的影响主要在以下五个方面：（1）适度超前基建，轨交投资稳经济顺需求，城轨建设值得关注；（2）能源基地建设，风电光伏装机可期，设备端加快受益；（3）新能源汽车销量大增，充换电产业链设备类投资前景广阔；（4）“双碳”背景下，传统产业低碳化改造需求启动；（5）对中小企业专精特新的支持拉动投资。 投资建议：看好稳增长主线下机械板块多行业投资机会，重点投资方向包括城轨产业链、光伏设备、新能源充换电设备、节能减排设备、专精特新等细分领域。受益标的方面，城轨产业链建议关注交控科技；光伏设备领域晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、金博股份、天宜上佳等；换电设备领域瀚川智能、博众精工、山东威达等；节能减排领域陕鼓动力等；专精特新领域新锐股份等。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 二、周行情复盘 本周机械设备指数上涨0.55%，沪深300指数上涨0.82%，创业板指下跌5.59%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业估值水平24.0（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 本周机械行业涨幅前三的板块分别是油气开发设备、航运设备、仪器仪表；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、工程机械、仪器仪表。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%建筑装饰建筑材料钢铁有色金属银行公用事业非银金融交通运输农林牧渔商业贸易休闲服务房地产化工综合传媒纺织服装通信轻工制造计算机家用电器沪深300指数机械设备食品饮料采掘国防军工汽车医药生物电子创业板指电气设备05101520253035402019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 0.1% -9.8% 金鹰重工 10.1% 1% 天铁股份 7.2% -3% 永贵电器 6.3% -16% 工程机械 0.3% -7.9% 建设机械 13.6% 4% 山推股份 11.5% 0% 中联重科 7.7% 6% 油气开发设备 11.0% 4.4% 海默科技 27.8% 14% 贝肯能源 26.1% 18% 中曼石油 19.1% 6% 航运装备 3.4% -8.9% 海兰信 8.9% -10% 中国船舶 6.5% -13% 宝鼎科技 4.0% 6% 锂电设备 -11.0% -21.4% 先惠技术 2.8% 3% 华自科技 2.5% -24% 科恒股份 -1.9% -16% 光伏设备 -7.8% -26.2% 岱勒新材 16.2% 55% 双良节能 4.8% 2% 康跃科技 4.1% 1% 3C及面板设备 -3.4