皖维高新2025年实现营业收入80.12亿元,同比下降0.22%;归属于上市公司股东的净利润4.34亿元,同比增长17.39%。核心产品PVA销量26.67万吨,同比增长27.61%,年度均价9825.01元/吨,同比下降9.01%。地缘冲突推升国际油价,电石法PVA成本优势显著,理论毛利从年初约1435元/吨扩大至5412元/吨,年内累计涨幅近5000元/吨。公司内蒙古基地20万吨/年电石乙炔法PVA产能,满产测算毛利增量近10亿元。光学膜产线即将投运,乙烯法PVA基地落子盐城,预计2026年11月和12月分别建成投产,进一步提升中高端PVA市占率。盈利预测显示,2026-2028年EPS分别为0.31、0.44、0.59元,对应市盈率分别为21.10、14.89、11.16倍。风险提示包括宏观经济波动、产品价格波动、原材料价格波动及新项目进度不及预期。