股指日报-口头停战不能满足市场需求，多头耐心被逐渐消

股指日报| 2026-3-23 口头停战不能满足市场需求，多头耐心被逐渐消耗 作者：张怡君 股指分析师 【市场分析】 1.短期美伊冲突扰动仍在反复，权益市场风险偏好直接承压。短期市场类比之前石油危机经验进行推演其影响：油价上涨带动通胀上行，美联储改变降息路径，叠加美国就业逐渐疲软，最终经济可能衰退，进入滞涨，那么权益市场分子端经济基本面与分母端流动性共同承压。特朗普TACO后市场情绪有所缓解，但是3月18日晚，以色列轰炸伊朗南部油田，带动油价重回涨势，叠加3月FOMC市场解读谨慎与鲍威尔发言表示其离任存有变数，加剧市场对于流动性担忧。周末双方放出谈判诉求，但是实际军事行动力度仍在升级。技术面上市场跌破前期震荡区间，且技术面上无法确定市场短期底部，故报告观点转为偏弱运行。中期预期比直接将短期不确定性推演较为乐观：（1）美国当前已转为石油出口国，且石油上涨导致的输入性通胀实际对核心通胀影响有限；（2）中国通胀基数低，油价上涨就改变货币政策为小概率事件。同时短期存在超跌→政策发力→反弹的可能。（数据来源：Wind） 从业资格号：F3052406 交易咨询号：Z0020809 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com联系方式：15039071632 2.国内宏观政策与经济基本面方面，（1）中央经济工作会议明确释放“稳增长”信号，实施更加积极有为的宏观政策，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，为经济运行提供坚实托底；（2）2026年政府工作报告下调GDP增速目标，赤字率维持在4%左右，维持“托而不举”的政策基调；（3）北上地产“小阳春”，但经弘则研究国内端地产调研反馈，当前核心城市房地产市场并非实质性回暖，而是基于“以价换量”的流动性弱修复；1-2月经济数据超预期，基建、制造业和工业增加值的强主要有基建调整口径、财政脉冲和出口端支撑，但2月PMI延续走弱趋势，基于PMI领先PPI、工业企业利润指标4-7个月的指导意义，当前维持经济内生动能仍待修复的判断，同时保持对后续经济数据的必要关注。（数据来源：Wind） 【总结】 1.观点：市场短期偏弱运行（当前尚不能确定市场底部位置） 2.核心逻辑： （1）以色列轰炸伊朗南部油田，带动油价重回涨势，叠加3月FOMC市场解读谨慎与鲍威尔发言表示其离任存有变数，加剧市场对于流动性担忧；（2）短期市场类比之前石油危机经验进行推演其影响：油价上涨→通胀上行→美联储改变降息路径→最终经济可能衰退；（3）黄金白银等资产大幅调整加剧流动性紧张局面。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。