hcdx三花智控增收更增利未来液冷向附加值更高的服务器侧产品拓展

2025年公司实现营业收入310.12亿元，同比增长10.97%；实现归母净利润40.63亿元，同比增长31.10%；扣非归母净利润39.58亿元，同比增长26.95%。 利润增速显著高于收入增速，全年毛利率同比提升1.31pcts至28.78%，同时销售及管理费用率得 【hcdx】三花智控：增收更增利，未来液冷向附加值更高的服务器侧产品拓展 2025年公司实现营业收入310.12亿元，同比增长10.97%；实现归母净利润40.63亿元，同比增长31.10%；扣非归母净利润39.58亿元，同比增长26.95%。 利润增速显著高于收入增速，全年毛利率同比提升1.31pcts至28.78%，同时销售及管理费用率得到有效控制。 2025Q4单季度实现营收69.82亿元，同比下降5.0%；实现归母净利润8.21亿元，同比增长3.0%；实现扣非归母净利润8.75亿元，同比增长1.0%。 四季度业绩增速放缓，主要受下游家电行业季节性因素及同期高基数影响。 家电零部件业务2025年贡献185.85亿元营收，同比增长12.22%，占比60%，毛利率提升1.42个百分点至28.77%。 核心产品电子膨胀阀、四通换向阀全球市占率超50%，稳居全球第一，微通道板块利润同比增长90%以上。 液冷业务同步发力，服务器液冷、储能热管理业务成为业务新增量，公司正积极从外机侧和冷媒侧产品（客户为液冷系统集成商），向附加值更高的服务器侧产品（如CDU、液冷板）拓展。 汽车零部件业务2025年实现营收124.27亿元，同比增长9.14%，毛利率提升1.15个百分点至28.79% 公司持续开拓全球业务，墨西哥、波兰等海外工厂的运营能力提升，降本增效。 25Q4汽车业务排比环比增长，在手订单持续增长。 公司在数据中心液冷领域未来布局包括服务器侧的液冷板、快接头、微通道技术应用；储能热管理产品增速很高；26年年中机器人客户有望开始量产，公司卡位优势显著。