环保公用双周专题会议行业观点更新20260322

2026年03月23日10:42 关键词 核电电价市场化辽宁省广西省可持续发展核准电价工商业用户系统运行费用成本入市收益估值核准机组中核广核中广核矿业 全文摘要 辽宁省和广西省的核电项目上网电价变动成为电力行业焦点，1至4号机组电价为0.3823元，5至6号机组降至0.37元，纳入机制后平均电价为0.3798元，这被视为核电可持续发展的积极信号，引起广泛关注。讨论还涉及核电成本、市场化改革及电力资产估值，预示全国核电定价与政策可能调整，预期将促进核电稳定发展与估值提升。 章节速览 00:00核电上网电价机制调整与市场化改革影响分析 对话讨论了红岩河核电站1至6号机组上网电价调整，以及电力市场化改革对核电结算电价的影响。 环保公用双周专题会议-行业观点更新-20260322_导读 2026年03月23日10:42 关键词 核电电价市场化辽宁省广西省可持续发展核准电价工商业用户系统运行费用成本入市收益估值核准机组中核广核中广核矿业 全文摘要 辽宁省和广西省的核电项目上网电价变动成为电力行业焦点，1至4号机组电价为0.3823元，5至6号机组降至0.37元，纳入机制后平均电价为0.3798元，这被视为核电可持续发展的积极信号，引起广泛关注。讨论还涉及核电成本、市场化改革及电力资产估值，预示全国核电定价与政策可能调整，预期将促进核电稳定发展与估值提升。 章节速览 00:00核电上网电价机制调整与市场化改革影响分析 对话讨论了红岩河核电站1至6号机组上网电价调整，以及电力市场化改革对核电结算电价的影响。电价机制调整旨在保障核电可持续发展，但市场化改革，尤其是新能源参与同场竞价，可能影响核电的结算电价。去年年底已对辽宁省出台的政策作出整体判断，预计电费单子显示压力较大，一月份春节后电费结算单已出。 02:17核电价格结算机制与工商业分摊分析 对话讨论了核电价格结算机制，指出工商业用户承担分摊责任，确保核电收益稳定。以广西为例，通过电网代理购电费用单分析，发现核电差价合约费用作为附加项，由所有工商业用户分摊。尽管缺乏具体文件支持，但依据辽宁省文件推测，广西核电价格约4毛多，表明核电在多省获得可持续发展的定价政策。整体文件行文标准化，非临时性，预示政策趋势。 06:13核电入市政策分析与全国推广展望 对话深入探讨了核电入市政策的紧迫性与全国推广的可能性。辽宁和广西作为试点省份，其政策试行期为一年，旨在为全国性政策的出台提供经验。核电成本刚性较高，入市后需通过场外补偿机制保障可持续发展。政策意图明确，旨在推动电力市场各类品种真正意义上的市场化交易，同时保护电力资产的合理收益。其他省份面临相同问题，需等待全国层面政策落地，以实现全面入市与可持续发展目标。 10:47核电业绩与估值展望：政策影响下的稳定增长 讨论了核电行业在新电价政策影响下的业绩预测，指出2026年业绩预计下滑5至10亿元，但随着政策实施和装机投产，2027年业绩将显著提升。同时，强调了核电估值的历史变化，认为当前政策将推动核电估值从1.6-1.7倍显著提升，可能达到2.4-2.5倍以上的新高，建议给予重点推荐。 15:00核电资产增长与核准计划展望 对话围绕核电资产的增长潜力和未来核准计划展开，提到2024年稳定资产价格涨幅预计达50%，并强调中国在全球核电投资中的领先地位。会议提出三倍核电站计划，建议关注上游燃料供应商，如中和药业和中广核矿业。推荐关注中广核A加H与中国核电作为核电资产标的。 发言总结 发言人1 讨论了中国红岩河水电站的6台机组的上网电价情况，包括1到4号机组的电价为0.3823元，5到6号机组的电价为0.37元，以及在电价机制调整后，6台机组平均电价将执行0.3798元。他指出，电价机制的调整在电力行业内引起了广泛关注，认为这一价格给予的保障非常高，类似于回到了核电机组之前的核准电价。此外，他提到，辽宁省和广西省的政策变化对核电的可持续发展提供了新的定价机制，预计这将有助于稳定核电的收益率和市场预期。最后，他分析了核电资产的估值问题，认为在当前政策背景下，核电资产的估值有望提升，给予重点性推荐。 要点回顾 红岩河1到6号机组的上网电价是多少？ 发言人1：红岩河1到4号机组上网电价是0.3823元，5到6号机组上网电价是0.37元，纳入机制后这6台机组平均机制电价执行0.3798元。 这个电价对电力产业链的影响如何？在市场化改革中，新能源与核电的价格结算机制是怎样的？ 发言人1：这个电价在电力圈产业链内引起了较大震动，因为该价格相当于回到了核电机组之前的核准电价水平，并且由于市场化改革的推动，辽宁省和广西省的核电机组正式进入市场。在白天时段，新能源与边际成本为零的机组同场竞价，采用孰低原则确定定价。这导致核电结算电价受到一定影响，尤其是在电费单子结算出来后，压力明显增大。 关于价格分摊机制，辽宁省是如何操作的？广西壮族自治区的核电结算机制有何变化？ 发言人1：在辽宁省，价格分摊是由工商业用户承担，通过月度机制电价结算实现稳定预期，同时保证了核电收益率水平。尽管具体文件不明确，但推测广西壮族自治区的核电结算机制可能与辽宁省类似，也会按照一定的标准给予电价补贴，且同样会考虑工商业用户的附加费用分摊。 广西壮族自治区是否有相关政策文件？ 发言人1：目前尚未找到广西壮族自治区关于核电价格的具体文件，但通过电网代理购电电费信息单可以看出，其中包含了系统运行费用端，其中包括了辅助服务费、煤电容量电费、新能源技术电价、差价结算电费以及核电差价合约费用等项目。 对于辽宁省和广西壮族自治区的政策是否具有普遍性和可持续性？ 发言人1：虽然辽宁省的政策执行期限为一年，但从文件内容判断，这两个省可能是进行了试点，其他省份可以观望并等待试点政策效果，而国家层面可能还会出台更全面的核电定价政策框架。 在国家统一电力市场背景下，为何核电站仍需入市，即使其成本相对较高？ 发言人1：尽管核电的成本较高，但在国家推动电力市场化的趋势下，所有电力资产都必须参与市场交易。对于存在入市后可能出现的波动和困难，可以通过场外合理补偿机制来保障核电站的合理收益和可持续发展。 市场化建设的方向是否可以改变？对于未来电力电价收益率的保护措施是什么？ 发言人1：市场化建设的方向是不可逆的，并且应当在先进入市场后，后期对电力电价收益率进行合理保护。政策文件整体意图清晰，旨在通过市场化改革来促进电力行业的发展，并考虑为核电机组提供电价保障。 对于未来几年核电业绩的影响预测是怎样的？ 发言人1：预计2026年和2027年核电业绩将有所增长，其中2026年业绩预计在110亿左右，2027年广东（广河）的业绩预计在120亿左右。今年由于部分省份还未实施新的电价政策，业绩可能会有所下滑，但整体来看，随着装机投产和价格机制调整，业绩展望将呈现较为明显的上升趋势。 当前市场对于核电资产的估值情况如何？未来有何展望？ 发言人1：当前核电资产的估值处于历史高位，尤其是在政策护航下，市场对于核电价格稳定性的认知将更加稳固。相较于过去，现在是给予核电更高估值的时候，预计其整体估值会在现有的1.6至1.7倍基础上显著提升，甚至 有可能创出新高。同时，考虑到新增机组投产带来的业绩增长，以及国际上中国在核电发展中的领导地位，建议关注中广核A股和H股以及中国核电等标的公司。