弘业期货双焦周报：能源价格高企，盘面强势反弹

能源价格高企，盘面强势反弹 双焦周报20260323 周 贵 升从 业 资 格 证 ：F 3 0 3 6 1 9 4投 资 咨 询 证 ：Z 0 0 1 5 9 8 6 第 一 部 分市 场 观 点 焦煤基本面 •（1）供给：523家样本矿山开工率88.59%（+1.43%），523家样本矿山精煤日均产量79.81万吨（+2.11），314家洗煤厂产能利用率33.01%（+2.01%），精煤日均产量24.31万吨（+1.23），除个别煤矿因环保因素产量偏低外，目前主产地煤矿维持正常生产，产量持续回升。进口煤方面，甘其毛都口岸蒙煤通关量维持高位，整体供应回升。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量228.15万吨（+6.95），高炉开工率79.78%（+1.44%），钢厂炼焦煤可用天数12.3天（-0.14），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.55天（+0.41），两会结束，钢厂逐步复产，钢厂高炉开工率回升，铁水日均产量大幅回升，钢厂炼焦煤可用天数下降，焦化厂炼焦煤可用天数回升，下游焦钢厂补库增多。 •（3）库存：523家样本矿山精煤库存254.09万吨（-23.59），全样本独立焦化厂库存1005.03万吨（+35.6），钢厂库存773.93万吨（-3.7），314家样本洗煤厂精煤库存332.51万吨（+18.91），主要港口库存264.95万吨（-2.6）。目前上游矿山库存连续下降，下游焦化厂、钢厂库存有所增加，下游补库需求回升。 •（4）总结：上周焦煤市场供应继续回升，国内煤矿维持正常生产，蒙煤进口通关维持高位。需求端两会结束钢厂复产，铁水产量大幅回升，下游焦钢厂采购需求回升。库存方面，上游矿端库存下滑，而下游焦钢厂库存有所回升，逐步向需求转移。整体上，近期中东局势导致油气价格暴涨，短期无法得到缓解，煤炭替代效应逐步增强，煤炭估值提升，且随着两会结束后下游需求复苏，供需结构逐步改善，预计短期维持震荡偏强，关注中东局势进展及需求回升情况。 数据来源：Wind、Mysteel、弘业期货研究院 焦炭基本面 •（1）供给：焦化厂平均吨焦利润38元/吨（+41），全样本独立焦化厂产能利用率74.31%（+0.4%），全样本独立焦化厂日均产量64.24万吨（+0.34），247家钢厂日均焦炭产量47.31万吨（+0.31）。焦化厂平均吨焦利润转正，两会后独立焦化企业逐步提产，整体供应回升。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量228.15万吨（+6.95），高炉开工率79.78%（+1.44%），247家钢厂焦炭可用天数为12.74天（-0.43）。两会后钢厂逐步复产，铁水日均产量大幅回升，钢厂原料补库需求回暖，市场采购情绪有所好转。 •（3）库存：全样本独立焦化厂库存94.23万吨（-6.2），主要港口库存199.13万吨（+2.75），247家钢厂库存688.18万吨（+0.63）。焦化厂库存小幅回落，港口和钢厂库存小幅回升，焦炭整体社会库存小幅回落。 •（4）总结：供应方面，两会后独立焦化企业逐步提产，整体供应小幅增加。需求方面，两会后钢厂复产增加，铁水产量大幅反弹，原料补库需求回暖，市场采购情绪有所好转。整体上，焦炭供需双增，市场情绪有所好转，叠加原料焦煤上涨，预计盘面震荡偏强，关注成本支撑及需求复苏情况。 第二部分宏观地产跟踪 第三部分焦煤供需跟踪 焦煤现货价格震荡反弹 焦煤价差跟踪：主力05合约仓单小幅回升 矿山开工率和精煤日均产量持续回升 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率继续回升 钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量大幅回升 矿山精煤库存继续回落，洗煤厂库存小幅回升 焦化厂库存回升，钢厂库存微降 港口炼焦煤库存小幅回落 焦化厂炼焦煤库存可用天数回升，钢厂可用天数回落 第四部分焦炭供需跟踪 焦炭价差跟踪：主力05合约基差小幅回升 钢厂焦炭产量回升，焦企产量回升 钢厂产能利用率回升，焦企产能利用率回升 独立焦化厂库存回落，钢厂库存微增 港口焦炭库存环比回升 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK