期货市场
- 菜籽油：期货收盘价99507元/吨，环比下跌74元/吨；主力合约持仓量239709手，环比增加2276手；前20名净买单量-22168手，环比减少4498手；仓单数量8050张。
- 菜籽粕：期货收盘价2399元/吨，环比上涨24元/吨；主力合约持仓量57072手，环比减少7656手；前20名净买单量-13888手，环比减少11735手；仓单数量0张。
- ICE油菜籽：期货收盘价726.1加元/吨，环比下跌2.1加元/吨。
现货市场
- 菜油：江苏现货价10420元/吨，环比下跌10元/吨；平均价10401.25元/吨，环比下跌10元/吨。
- 菜粕：南通现货价2640元/吨，环比下跌30元/吨。
- 油菜籽进口成本：5344.36元/吨，环比上涨29.43元/吨。
- 油粕比：3.91，环比上升0.04。
- 基差：菜油主力合约基差470元/吨，环比下跌84元/吨；菜粕主力合约基差241元/吨，环比下跌6元/吨。
替代品现货价格
- 四级豆油：南京现货价8980元/吨，环比上涨150元/吨；菜豆油现货价差1440元/吨，环比上涨160元/吨。
- 棕榈油：广东现货价9920元/吨，环比上涨170元/吨；菜棕油现货价差500元/吨，环比上涨180元/吨。
- 豆粕：张家港现货价3320元/吨，环比下跌30元/吨；豆菜粕现货价差6800元/吨。
上游情况
- 全球油料：菜籽年度产量预测95.02百万吨，环比不变；油菜籽年度产量预测134460千吨。
- 菜籽进口：当月值5.36万吨，环比增加0.36万吨；盘面压榨利润26-73元/吨。
- 油厂库存：菜籽总计17.5万吨，环比减少2.5万吨。
- 进口油菜籽开机率：6.13%，环比下降1.87%。
产业情况
- 进口数量：菜籽油和芥子油当月值20万吨，环比减少5万吨；菜籽粕当月值18.25万吨，环比减少8.25万吨。
- 沿海地区库存：菜油0.5万吨，环比不变；菜粕2.4万吨，环比减少0.4万吨；华东菜油库存27.65万吨，环比减少2.1万吨；华东菜粕库存5.7万吨，环比减少2.3万吨；广西菜油库存0.5万吨，环比不变；华南菜粕库存30.21万吨，环比减少1.9万吨。
- 提货量：菜油0.52万吨，环比不变；菜粕1.04万吨，环比减少0.5万吨。
下游情况
- 饲料产量：当月值3008.6万吨，环比增加30.7万吨。
- 社会消费品零售总额：餐饮收入当月值5738亿元，环比减少319亿元。
- 食用植物油产量：当月值525.4万吨，环比增加60.6万吨。
期权市场
- 菜粕：平值看涨期权隐含波动率24.11%，环比下降1.84%；平值看跌期权隐含波动率24.1%，环比下降1.85%；20日历史波动率28.94%，环比上升0.25%；60日历史波动率21.1%，环比上升0.03%。
- 菜油：平值看涨期权隐含波动率19.82%，环比上升0.67%；平值看跌期权隐含波动率19.82%，环比上升0.67%；20日历史波动率19.09%，环比下降0.6%；60日历史波动率19.3%，环比下降0.28%。
行业消息
- ICE油菜籽：3月20日震荡收低，5月合约结算价726.50加元/吨，本周累计下跌1.8%。
- 菜粕：加菜粕反歧视关税取消，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，增加远月供应压力，但市场已提前反应，整体影响有限。嘉吉集团停止对华出口巴西大豆后，中国同意放弃对滞留港口大豆船货的杂草零容忍政策，缓解近端大豆供应忧虑。
- 菜油：AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估保持不变，仍为276万吨，2026/27年度库存预估下调20万吨至146万吨。中东地缘冲突持续，国际油价上涨推动植物油生柴需求预期。马棕3月前20日出口大增，月末库存有望继续下滑。印尼可能对棕榈油等特定商品额外加税，市场预期印尼棕榈油出口可能收紧。国内油脂现货市场购销氛围清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量增加，增添远月供应压力。
研究结论
- 菜粕：短期波动较大，短线参与为主。
- 菜油：近期期价总体维持高位震荡，短期波动加大，重点关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量。
