核心观点与关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价3351元/吨，5-9价差241元/吨，持仓量5921手，前20名净买单量6871手，仓单数量764张。
- 现货市场：江苏太仓3230元/吨，内蒙古2292.5元/吨，华东-西北价差697.5元/吨，郑醇基差-12121元/吨，CFR中国主港3953美元/吨，CFR东南亚5555美元/吨，FOB鹿特丹4339欧元/吨，中国主港-东南亚价差-160美元/吨。
- 上游情况：NYMEX天然气3.1美元/百万英热，环比下降0.03。
- 产业情况：华东港口库存94.52万吨，环比下降2.76万吨；华南港口库存31.65万吨，环比下降2.35万吨；甲醇进口利润-209.5元/吨，环比上升79.97元/吨；当月进口数量173.43万吨；内地企业库存485400吨，环比下降37700吨；甲醇企业开工率92.87%，环比上升2.72个百分点。
- 下游情况：甲醛开工率42.43%，环比下降0.48个百分点；二甲醚开工率5.49%，环比下降1.37个百分点；醋酸开工率85.40%，MTBE开工率69.51%，烯烃开工率84.00%，环比上升0.2个百分点；甲醇制烯烃盘面利润-1060元/吨，环比上升117元/吨。
- 期权市场：历史波动率20日75.80%，环比下降0.42%；40日57.28%，环比下降0.2%；平值看涨/看跌期权隐含波动率74.37%，环比下降5.89%。
研究结论
- 供应端：近期国内甲醇检修、减产损失量少于恢复产出量，整体产量增加。上周内地企业去库明显，内蒙古及陕北地区出货良好，订单待发量增加，库存下降。
- 库存与物流：甲醇港口库存继续去库，显性外轮到港量少，短期库存下降，需关注提货量及地缘局势变动对供应预期的影响。
- 下游需求：甲醇制烯烃装置产能利用率环比提升，延长榆林中煤二期装置重启，天津渤化负荷提升，MTO行业开工率预期小幅提升。
- 风险提示：美伊地缘冲突不确定性仍存，甲醇短线价格波动预计剧烈，建议暂以观望为主。
关注事项
免责声明：本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证准确性及完整性，据此投资责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑意见或建议是否符合其特定状况。版权仅属瑞达期货股份有限公司，未经许可不得翻版、复制或发布。
