核心观点与关键数据
- 新能源车险自主定价系数调整：据每经网报道，行业已完成新一轮新能源车险自主定价系数调整，将系数范围由[0.6，1.4]扩围至[0.55，1.45]，有助于提高定价充分程度，缓解险企经营压力。
- 车险行业增速与新能源车占比：当前车险行业进入增速“瓶颈期”，近三年增速在3-6%区间，新能源车销量持续领先于整体车险，预计将构成后续车险增长的核心动力。
- 新能源车险赔付压力：由于新能源车零配件成本高、驾驶人年轻化、经验不足等因素，新能源车险赔付端面临较大压力，行业普遍亏损，仅头部在家用车经营上或能实现承保盈利。
行业基本数据
- 股票家数：50.00只
- 总市值：32,170.35亿元
- 流通市值：22,098.93亿元
周观点与推荐
- 本周保险板块表现：保险指数下降1.95%，跑赢大盘0.24pct，个股表现分化，友邦+5.2%，太平+1.98%，阳光+0.54%，太保-0.03%，国寿-0.5%，众安-2.35%，平安-2.39%，人保-2.48%，新华-2.88%，财险-3.24%。
- 业绩预期与估值：长端利率低位企稳趋势下，头部险企“利差损”担忧或基本出清，保险板块持续回调后当前估值具备一定性价比。
- 推荐顺序：中国平安、中国太保、中国人寿H、中国财险。
本周动态
- 新华保险、中汇人寿、中再寿险新进成为京津冀创业投资引导基金出资人。
- 阳光保险2025年归母净利润同比增长15.7%，归母净资产较上年末下降6.3%。
- 友邦保险2025年归母净利润同比下降8.8%，归母净资产较上年末增长7.0%。
- 众安在线2025年归母净利润同比大幅增长82.5%，归母净资产较上年末提升21.6%。
- 平安资管张剑颖女士升任公司总经理。
- 中华联合人寿计划发行5.7亿元10年期固定利率债券。
风险提示
- 政策变动、权益市场波动、长端利率下行、改革不及预期。
