终端需求观察（第135期）

1.投资 螺纹表需回升31.28万吨 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 热卷表需回升15.15万吨 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 水泥磨机开工负荷显著回升 资料来源：卓创资讯，光大期货研究所 资料来源：百年建筑网，光大期货研究所 沥青出货量小幅回落 资料来源：iFinD，光大期货研究所 浮法平板玻璃产能平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 精炼铜开工率超过节前水平，再生铜开工率偏低 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 铝下游开工率超过节前水平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 锌下游开工率超过节前水平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 30城商品房成交面积仍偏弱 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6% 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%。其中：国内销量6755台(含电动挖掘机19台)，同比下降42%；出口10471台(含电动挖掘机16台)，同比增长37.2%。 美国粗钢产量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 美国原油和成品油产量引申需求量 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.消费 一线城市地铁客运量位于同期新高水平 资料来源：iFinD，光大期货研究所 主要二线城市地铁客运量位于同期新高水平 资料来源：iFinD，光大期货研究所 一线城市拥堵延时指数低于往年同期水平 资料来源：iFinD，光大期货研究所 主要二线城市拥堵延时指数低于往年同期水平 资料来源：iFinD，光大期货研究所 国内航班执行数处于同期较高水平 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 欧洲航线集装箱运价指数小幅回升 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 生猪屠宰环比回升 资料来源：iFinD，光大期货研究所 半钢胎开工率回升至节前水平 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 轮胎厂库存下降 资料来源：卓创资讯,光大期货研究所 资料来源：卓创资讯,光大期货研究所 聚酯需求恢复缓慢，下游涤丝价格大幅上调 资料来源：Wind，光大期货研究所 PX装置开工降负 资料来源：CCF，光大期货研究所 资料来源：CCF，光大期货研究所 MEG装置运行情况 资料来源：CCF，光大期货研究所 资料来源：CCF，光大期货研究所 分析师介绍 •钟美燕，现任光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，上海财经大学硕士。期货从业资格号：F3045334；期货交易咨询资格号：Z0002410。•邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。•王娜，光大期货农产品研究总监，负责品种玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。期货从业资格号：F0243534；期货交易咨询资格号：Z0001262。•展大鹏，现任光大期货研究所有色研究总监，理科硕士，贵金属资深研究员。期货从业资格号：F3013795；期货交易咨询资格号：Z0013582。•杜冰沁，现任光大期货研究所能源化工研究总监，期货从业资格号：F3043760；期货交易咨询资格号：Z0015786。•于洁，上海外国语大学金融硕士，现任光大期货宏观分析师。期货从业资格号：F03088671；期货交易咨询资格号：Z0016642。•王珩、邸艺琳对本报告亦有贡献。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。