关于某些市场传言的澄清险资绝非市场下跌主因事件近期市场

事件：近期市场有传言中小保险公司由于偿付能力新政而减仓，是导致市场下跌的主因。 我们认为有需要做出澄清： 1、传闻的偿付能力新政尚未实施。 此前已经执行的偿二代二期一些过渡期政策预计将结束，但是基于新会计准则的偿二代三期政策正在测试阶段，尚未实施，也不会对险资行为产生影响。 2、个别中 【关于某些市场传言的澄清，险资绝非市场下跌主因】 事件：近期市场有传言中小保险公司由于偿付能力新政而减仓，是导致市场下跌的主因。 我们认为有需要做出澄清： 1、传闻的偿付能力新政尚未实施。 此前已经执行的偿二代二期一些过渡期政策预计将结束，但是基于新会计准则的偿二代三期政策正在测试阶段，尚未实施，也不会对险资行为产生影响。 2、个别中小公司确有减仓，属于正常情况，对险资整体影响很小。 保险行业集中度较高，头部大型公司占据行业大部分投资资产，且经营与投资行为稳健。 目前确实有部分中小公司因为偿付能力压力存在减仓行为，但属于行业正常情况，且在整体资金中占比很低，也难以对股市产生大的影响。 3、行业整体负债端增量资金规模大，险资加仓胜过减仓。 2025年保险行业投资资产增加5万亿，2026年以来在“存款搬家”背景下保险新单保费增速亮眼，整体增量保费规模较大，形成了足量的新配资金供给。 我们预计险资加仓规模胜过减仓，并非市场下跌主因。