本周交易总结一股基机构连续3周净赎回股基被动权益的赎回规

一、股基：机构连续3周净赎回股基，被动权益的赎回规模略有缩小，主动权益的赎回规模本周有明显放大，是近1年最大的单周净赎回，上次出现这一量级的赎回刚好是在25年3月中旬。 客群上，本周各个客群均为净卖出，理财子、保险、公募相对较多，券商和信托稍少一些。 1.被动权益：净赎回占比0.46%（1 ）本周以理财子、保险赎回为主，券商和信托买入。 本周交易总结： 一、股基：机构连续3周净赎回股基，被动权益的赎回规模略有缩小，主动权益的赎回规模本周有明显放大，是近1年最大的单周净赎回，上次出现这一量级的赎回刚好是在25年3月中旬。 客群上，本周各个客群均为净卖出，理财子、保险、公募相对较多，券商和信托稍少一些。 1.被动权益：净赎回占比0.46%（1 ）本周以理财子、保险赎回为主，券商和信托买入。 （2）拆分单日来看，主要是周四五赎回。 （3）卖出的主题集中在科创、A500和800上，买入的主题包括新能源、地产、医药。 多空资金整体的量级为3:7。 2.主动权益：净赎回占比2.90%（1）本周所有客群均卖出，连续8 个交易日净赎回。 （2）穿透后，卖出最多的行业是电子、汽车、计算机、有色和军工。 2.含权债基：美伊战争导致的股市回调，恰好在机构开门红之后，这导致不少1~2月份入场的资金出现了亏损，在止损要求下会被迫卖出，这导致本周出现了机构对含权债基最大的单周净赎回。 客群上，理财子的赎回最多，其次是信托和券商，而保险、公募本周仅略卖出。 从近期存量走势来看，3月含权债基的净赎回已抵消了2月的净流入，机构1月的子弹依然在场内，假设加仓中位时点是1月15号，截至现在全A指数的跌幅是-4.74%，假设含权债基权益中枢是15%，那这部分配置资金普遍承受了0.7%的回撤，因此，如果全A指数在今天的收盘基础上，再往下探2个点，那1月机构资金的回撤就会达到1%这个关键止损点位，需要密切关注下周一二市场能否企稳。 1.固收+：净赎回占比20.47%（1）本周为近1年最大单周净赎回，周五出现近1 年最大单日净赎回。 ）客群上，本周除保险略有少量净买入外，其余客群均为净赎回，理财子占据绝大部分，其次是信托。 （3）按波动性来看，中波、高波产品被赎回较多，此类产品权益中枢约为18%和28%。 （4）按行业来看，均衡固收+被赎回最多，其次是科技固收+。 （5）穿透来看，遭卖出最多的底层行业是电力设备、电子、有色、医药和化工。 2.可转债：净赎回占比7.22%（1）本周为近1年最大单周净赎回，周五的净赎回量级，仅次于2025/8/28和2026/2/2 两个交易日。 （2）本周除公募略有少量净买入外，其余客群均为净赎回，其中，券商最多，理财子、保险、信托量级较为接近。 （3）穿透来看，遭卖出最多的底层行业是电力设备、银行、电子、有色和化工。 三、债基：本周机构从含权资产中流出的资金，基本都回流到了传统债基上。 从情绪指数来看，纯债、短债、被动债券基金的存量分别回升到了去年12月、去年8月、今年初的水平，尤以短债的净流入最为凶猛，这其实也反映出机构对于中长久期依然不看好大机会，这波切换更多的是避险而不是真的出现了股债切换。 客群上看，理财子是这周买债的主力，但银行自营依然净卖出，券商略偏空，其他的非银客群反而偏中性，说明主要还是银行系资金在操作。 1.纯债：净申购占比3.38%（1）连续3 （2）理财子买入为主，公募和保险其次，银行自营、券商卖出。 （3）从类型分布上看较为均衡，信用债基、信用利率灵活配置债基均有买入，但利率债基基本没人加仓。 2.短债：净申购占比2.32%（1）连续6 周净申购，但本周的绝对金额不算大。 周一和周四净流入，周三净流出。 （2）理财子是买入的绝对主力，但银行自营卖出的金额大约是前者的2/3，此外公募略有卖出。 3.被动债券：净申购占比2.70%（1）连续3周净申购，本周下半周3 个交易日均有净流入。 （2）客群上，理财子加仓为主，券商略卖出，公募略加仓。