本周交易总结一股基机构连续3周净赎回股基被动权益的赎回规

一、股基

• 机构连续3周净赎回股基，主动权益赎回规模本周明显放大，达近1年最大单周净赎回（上次为2025年3月中旬）。
• 客群方面，各客群均为净卖出，理财子、保险、公募赎回较多，券商和信托较少。
  1. 被动权益
     • 净赎回占比0.46%，以理财子、保险赎回为主，券商和信托买入。
     • 赎回集中在周四、五，主题集中在科创、A500和800，买入主题为新能源、地产、医药。
     • 多空资金量级为3:7。
  2. 主动权益
     • 净赎回占比2.90%，所有客群连续8日净赎回。
     • 穿透后，卖出最多的行业为电子、汽车、计算机、有色和军工。
• 含权债基
  • 美伊战争导致股市回调，机构止损引发最大单周净赎回。
  • 客群上，理财子赎回最多，其次为信托和券商，保险、公募仅略卖出。
  • 1月机构资金（假设加仓中位为1月15号）承受约0.7%回撤，若全A指数再跌2点，回撤将达1%止损位，需关注下周一二市场企稳。
• 固收+
  • 净赎回占比20.47%，达近1年最大单周净赎回，周五单日净赎回最大。
  • 除保险略有净买入，其余客群均净赎回，理财子为主，其次为信托。
  • 中波、高波产品及均衡固收+被赎回较多，底层行业为电力设备、电子、有色、医药和化工。
• 可转债
  • 净赎回占比7.22%，达近1年最大单周净赎回，周五净赎回量级仅次于2025/8/28和2026/2/2。
  • 除公募略有净买入，其余客群均净赎回，券商最多，理财子、保险、信托量级接近。
  • 底层行业为电力设备、银行、电子、有色和化工。

二、债基

• 机构资金从含权资产流出，回流至传统债基。
• 情绪指数显示，纯债、短债、被动债券基金存量分别回升至去年12月、去年8月、今年初水平，尤以短债净流入凶猛，反映机构对中长久期不看好，切换更多是避险而非股债切换。
• 客群上，理财子买债主力，银行自营净卖出，券商略偏空，非银客群中性。
  1. 纯债
     • 净申购占比3.38%，连续3周净申购。
     • 理财子买入为主，公募和保险其次，银行自营、券商卖出。
     • 类型分布均衡，信用债基、信用利率灵活配置债基均有买入，利率债基无人加仓。
  2. 短债
     • 净申购占比2.32%，连续6周净申购，但绝对金额不大。
     • 理财子买入主力，银行自营卖出金额约前者2/3，公募略有卖出。
  3. 被动债券
     • 净申购占比2.70%，连续3周净申购，下半周3个交易日均净流入。
     • 理财子加仓为主，券商略卖出，公募略加仓。