中泰传媒互联网华数传媒收入利润有所波动5GAI布局成效初显玫瑰

[玫瑰]事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营收91.78亿元，同减2.3%；实现归母净利润4.66亿元，同减12.7%；实现扣非归母净利润3.02亿元，同减19.1%。 [玫瑰]点评：公司收入下降主要因数字电视、互联网电视等业务收入下降所致，而归母净利润下降则因互联网电视业务毛利 率下降及销售费用增加。 数字电视、互联网电视业务2025年收入 【中泰传媒互联网】华数传媒：收入、利润有所波动，5G、AI布局成效初显 [玫瑰]事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营收91.78亿元，同减2.3%；实现归母净利润4.66亿元，同减12.7%；实现扣非归母净利润3.02亿元，同减19.1%。 [玫瑰]点评：公司收入下降主要因数字电视、互联网电视等业务收入下降所致，而归母净利润下降则因互联网电视业务毛利 率下降及销售费用增加。 数字电视、互联网电视业务2025年收入分别为11.03亿元、15.96亿元，同比分别减少-9.4%、-4.3%。公司持续夯实大众市场根基，成功新签、续签8个百万级影视内容基础包，推进超高清整转工作，升级终端超30万台。同时，公司投资联合出品的《查找图书》成为现象级历史题材剧。 集团客户集成项目收入2025年达28.42亿元，同增1.0%。公司项目签约额超43亿元，其中千万级项目金额超11亿元，并聚焦安防、宣文广旅等重点行业，诗画浙江文旅惠民卡全年销量达50万张。 宽带及数据通信业务收入2025年达16.02亿元，同增2.2%。公司聚焦宽带提质，实施全网千兆行动，千兆用户提升率达156%。同时，公司深化“电视+宽带+5G+智家”全融合产品体系，积极推进全省广电5G一体化发展，用户数约300万户。 AI布局成效初显。公司以通过国家网信办备案的华数诗画文旅大模型为基础，在文旅服务、文化创意等方向开展智能应用实践，积极推进超30个智能体应用。同时，公司推出国内首部AIGC文旅短剧《查找图书》，制作AIGC真人历史剧集《明月照铁衣之碧蹄馆》将于2026年上映。 风险提示：文化监管端的政策风险；国有传媒企业优惠政策变动；项目进展不及预期；AI技术发展不及预期；研报使用的信息数据更新不及时的风险。