浙商宏观李超林成炜如何量化能源危机对我国出口利好

中东冲突引发的能源危机可能通过“订单回流”对我国出口产生利好影响。核心观点如下：

1. 全球总需求影响：10%的全球油价涨幅可能放缓全球GDP约0.1%-0.2%。基于中国出口与全球经济增长弹性约1.5的测算，若年初布油50%以上的涨幅持续，可能放缓全球GDP增速0.5%-1%，进而放缓我国出口0.75%-1.5%。

2. 订单转移量化测算：通过三步测算“订单转移”对中国出口的驱动规模：

   • 估算各行业能源成本占比及能源价格对出口品价格的驱动；
   • 结合各国出口行业结构、替代弹性和能源成本比重，测算订单转移比例；
   • 以中国行业出口全球份额测算订单流向。

3. 关键数据与结论：

   • 若日本、韩国、东盟、印度能源价格较全球标准额外升高10%，可能推动中国全年出口增长0.08%-0.21%；
   • 地区能源价格额外涨幅30%-50%，可能推高2026年整体出口增速1.22%-2.03%；
   • 参考2020-2021年全球订单向中国转移比例13.5%的情景，30%-50%的能源价格额外涨幅可能推高2026年出口增速2.89%-4.82%。

4. 风险提示：中美摩擦超预期、海外经贸摩擦超预期、国内基本面下行风险超预期。