浙商宏观李超林成炜如何量化能源危机对我国出口利好

如何量化能源危机对我国出口利好？ ——中东冲突系列研究一 中东“能源冲击”可能导致全球经济增长放缓，但若其他工业国生产受限则可能“订单回流”反而推高出口增速。 一是全球总需求方面，10%的全球油价涨幅可能放缓全球GDP约0.1%-0.2%，我们测算中国出口和全球经济增长的弹性约1.5，若年初以来布油约50%以上涨幅持续，则可能放 【浙商宏观||李超|林成炜】 如何量化能源危机对我国出口利好？ ——中东冲突系列研究一 中东“能源冲击”可能导致全球经济增长放缓，但若其他工业国生产受限则可能“订单回流”反而推高出口增速。 一是全球总需求方面，10%的全球油价涨幅可能放缓全球GDP约0.1%-0.2%，我们测算中国出口和全球经济增长的弹性约1.5，若年初以来布油约50%以上涨幅持续，则可能放缓全球GDP增速约0.5%至1%，放缓我国出口0.75%至1.5%。 如果出现能源短缺，我们通过三步来量化测算“订单转移”对中国出口的驱动规模：一是估算各行业的能源成本在总成本中占比，估算能源价格对出口品价格的驱动；二是考虑各国的出口行业结构，结合各行业出口替代弹性和能源成本比重，测算多大比例的订单会转移至其他国家；三是以中国该行业出口在全球该行业出口中份额来测算多少订单会流向中国。 我们估算显示，若日本、韩国、东盟、印度当地能源价格较全球标准额外升高10%，则可能推动中国全年整体出口增长0.08%、0.07%、0.21%、0.05%。 以地区能源价格额外涨幅30%至50%来测算，则可能推高我国26年整体出口增速约1.22%至2.03%。 若参考2020至2021年中国在全球出口中份额出现明显提升，全球实际订单向中国额外转移的比例可能达到约13.5%，则此种情形下同样30%至50%的能源价格额外涨幅可能推高我国26年整体出口增速约2.89%至4.82%。 风险提示：中美摩擦超预期，扰动市场风险偏好。 海外对我国经贸摩擦超预期。 国内基本面下行风险超预期。