交通运输产业行业研究：1-2月快递业务量同比增长7%，中东地缘扰动持续影响航运

板块市场回顾 本周（2026/3/14-2026/3/20）交运指数下跌2.2%，沪深300指数下跌2.4%，跑输大盘0.2%，排名5/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(-0.8%)，航空板块跌幅最大(-6.6%)。 行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（3月9日-3月15日）邮政快递累计揽收量约39.17亿件，同比+0.8%,环比-0.2%,；累计投递量约39.55亿件，同比+1.3%,环比-3.9%。监管反内卷导向强化，广东省快递行业反内卷冷静期同步延续至2026年5月31日，义乌对发往北京、上海的快递自3月13日起每票加收1元特殊派费，终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现。1—2月，快递业务收入累计完成2385.4亿元，同比增长7.9%；快递业务量累计完成304.9亿件，同比增长7.1%。头部快递公司领跑，看好头部企业份额与盈利修复，重点关注中通快递，同时持续看好极兔速递海外市场的高成长韧性。 物流：化工品价格上涨，化工物流有望改善。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为5148点，同比+19.3%，环比+1.5%。本周对二甲苯（PX）开工率为86.5%，环比-1.3%，同比-2.6pct；甲醇开工率为87.7%，环比+2.1pct，同比+11.6pct；乙二醇开工率为64.9%，环比+0.9%，同比+1.2pct。原油价格上涨化工品价格看涨，囤货需求有望带动储罐出租率提升，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善，重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。 航空机场：2026年夏航季国际计划客运航班量同比增长3.34%。本周（2026/3/14-2026/3/20）全国日均执飞航班15260班，同比增长4.79%；其中国内线日均13081班，同比增长+17.85%；国际地区线日均2179班，同比增长+5.20%，为2019年86.95%。本周布伦特原油期货结算价为112.19美元/桶，环比+8.77%；2026年3月，国内航空煤油出厂价（含税）为5622元/吨，环比+5.4%，同比-7.8%。上周美元兑人民币中间价为6.8898，环比-0.2%，同比-4.0%。2026Q1人民币兑美元汇率环比-1.2%。2026年夏航季国际计划客运航班量同比增长3.34%，地区航线增长16.88%，国际线复苏节奏明确；当前油价上行主要受地缘因素驱动，若后续局势缓和、风险溢价回吐，成本端压力有望边际改善，叠加国际航线持续恢复与五一出行旺季催化，板块修复确定性将进一步增强。 航运：油运地缘政治溢价转弱。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1120.61点，环比+4.5%，同比-6.0%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1706.95点，环比-0.2%，同比+29.4%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1198点，环比+1.6%，同比-3.1%；油运：本周原油运输指数BDTI收于2849.2点，环比+1.3%，同比+194.6%；成品油运输指数BCTI收于1518.2点，环比-0.8%，同比+87.6%。本周VLCC市场中东航线因国际能源署上周宣布释放4亿桶战略石油储备，并且部分亚洲炼厂已提前扩大检修计划降低开工率，地缘政治溢价转弱，成交WS点位回调。本周，中国出口集装箱运输市场继续面临地缘局势紧张的考验，相关航线运输市场受到较大影响。 公路铁路港口：地缘扰动下关注铁路煤炭运输。上周（3月9日-3月15日）全国高速公路累计货车通行5280.3万辆，环比+14.75%，同比+0.63%。全国主要公路运营主体2026年3月20日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8299%），板块配置比较有性价比。地缘扰动下关注板块防御属性，油价上涨铁路竞争力加强，同时关注煤炭替代需求提升，关注铁路煤炭运输。推荐皖通高速、大秦铁路。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾.......................................................................4二、行业基本面状况跟踪.........................................................................52.1航运港口...............................................................................52.2航空机场...............................................................................92.3铁路公路..............................................................................112.4快递物流..............................................................................13三、风险提示..................................................................................15 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅......................................................................4图表2：本周交运子板块涨跌幅..................................................................4图表3：交运板块周涨幅排名前十公司............................................................5图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司..........................................................5图表5：出口集运CCFI走势.....................................................................5图表6：出口集运SCFI走势.....................................................................5图表7：CCFI美东航线运价指数..................................................................6图表8：CCFI美西航线运价指数..................................................................6图表9：CCFI欧洲航线运价指数..................................................................6图表10：CCFI东南亚航线运价指数...............................................................6图表11：内贸集运PDCI走势....................................................................6图表12：PDCI东北运价指数.....................................................................6图表13：PDCI华北运价指数.....................................................................7图表14：PDCI华南运价指数.....................................................................7图表15：原油运输BDTI走势....................................................................7图表16：成品油运输BCTI走势..................................................................7图表17：波罗的海干散货BDI走势...............................................................7图表18：好望角型BCI走势.....................................................................7图表19：巴拿马型BPI走势.....................................................................8图表20：超级大灵便型BSI走势.................................................................8图表21：沿海主要港口货物吞吐量...............................................................8图表22：外贸货物吞吐量.......................................................................8图表23：重点港口货物吞吐量...................................................................8 图表24：重点港口集装箱吞吐量.................................................................8图表25：中国国内民航客运量...................................................................9图表26：中国国际地区民航客运量...............................................................9图表27：上市航司RPK较2019年增速............................................................9图表28：上市航司ASK较2019年增速............................................................9图表29：上市航司RPK较2024年增速...........................................................10图表30：上市航司ASK较2024年增速...........................................................10图表31：布伦特原油期货结算价................................................................10图表32：国内航空煤油出厂价..................................................................10图表33：美元兑人民币中间价...................................................