玉米：关注政策拍卖

玉米：关注政策拍卖 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 报告导读： （1）玉米市场回顾 现货市场，3月20日当周，玉米现货上涨。据汇易网统计，截至3月20日，全国玉米均价2454.61元/吨，较前一周2446.86元/吨上涨8元/吨。华北玉米价格涨跌互现，深加工企业主流收购价格2400-2550元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500元/吨左右，禽料玉米2450元/吨以上。东北玉米价格部分下跌10-20元/吨，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2320元/吨。北方玉米散船集港2345-2360元/吨，广东蛇口散船2510-2530元/吨。 期货市场，3月20日当周盘面小幅上涨。大宗商品整体偏强，小麦拍卖增量、溢价成交，玉米价格稳中偏强。主力合约（C2605）最高价2392元/吨，最低2361元/吨，收盘价2387元/吨（前一周收盘2386元/吨）。玉米淀粉主力2605合约3月20日收于2798元/吨。基差方面，玉米主力C2605合约3月20日基差3元/吨，前一周（3月13日）为4元/吨，基差持平。 （2）玉米市场展望 1）CBOT玉米下跌。3月20日当周CBOT玉米期货下跌0.37%。在美以联手对伊朗发动战争期间，谷物及油籽价格走势大体上紧随原油价格的波动。这是因为玉米和豆油是生产生物燃料的主要原料，另外也体现了投资者将农产品市场视为对冲通胀风险的工具。 2）小麦价格上涨，玉米拍卖持续。截至3月19日当周，中储粮网共进行28场玉米竞价采购交易，计划采购数量831218，实际成交数量604203，成交率72.69%，环比增加38.63%；共进行13场玉米竞价销售交易，计划销售数量152560吨，实际成交数量115259吨，成交率75.55%，环比降低24.45%；共进行13场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量264687吨，实际成交数量137283吨，成交率51.87%，环比降低32.08%；共进行0场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0。截至3月19日，全国小麦均价为2603元/吨。基层余粮持续偏紧，农户与贸易商惜售情绪浓厚，市场上量偏少；现货流通节奏放缓，制粉与饲料企业刚需补库，推动市场情绪走强，为偏强行情奠定基础。政策性小麦投放量增加、参拍范围放开，市场参与度提升，成交热度居高不下，优质粮源竞争激烈。经过连续走强后，市场进入高位整理，下游采购趋于理性，观望情绪略有抬头。 3）玉米淀粉库存下降。卓创数据，截至3月20日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计910200吨，与上周相比下降25400吨，降幅2.71%，与去年同期相比降幅13.16%。受期现货市场价格连续上涨提振，市场信心明显好转，市场整体走货较前期增加，下游终端与贸易商集中提货。其次由于下游行业整体库存偏低，为保障正常生产所需原料，下游客户补货积极性明显增加，导致行业库存出现下降。 4）关注基层出货情况，以及地缘对大宗商品影响。基本面看，北方港口到车增加，北港库存累积。产地气温预计回升，基层有部分出货需求。南方要要货需求中性。下游饲料企业以刚需补库为主，对高价接受度偏弱，整体成交有限。基本面看价格有回调趋势。但宏观地缘对大宗商品影响持续加大，商品走势预计偏强，关注宏观对玉米价格影响。 （正文） 1.期货市场 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 2.现货市场 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：卓创、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：卓创、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标