电力设备与新能源行业研究：全球能源自主进程按下加速键，风光储氢网是新一轮能源基建核心

子行业周度核心观点： 整体观点：中东局势持续升级，更高的终端电气化程度和可再生能源利用率，将是全球大多数（缺乏油气资源）国家提升能源安全的唯一途径。与以往不同的是，风光储成本正处于历史最低水平，本次伊朗战争对各国能源自主可控神经的触动，或将能更快地转化为政府对相关领域的政策激励、以及设备制造商的订单。全球风能理事会紧急发布报告呼吁加快风能部署、英国能源大臣宣布AR8招标提前等第一批快速反应已经出现。再次重申重点推荐欧洲海风出海链，并持续看好风电板块双击。此外，继续推荐：1）在算力与能源自主诉求下全球需求长期共振的储能、电网设备；2）密集催化临近的太空/马斯克光伏主线（辅材+设备+卫星制造）；3）受益于银价高企有望加速放量并实现超额利润的BC+无银化；4）锂电排产回升驱动下，高景气材料环节及固态新技术；5）AIDC液冷。 风电：英国政府宣布提前AR8招标至今年7月进行，中东地缘冲突烈度再次升级，重申推荐欧洲海风出口链，数据中心需求爆发+地缘政治唤起的能源独立诉求将持续带动欧洲海风长期景气度上行，并持续看好整个风电板块的双击。 光伏&储能：英伟达正式宣布开发太空版Vera Rubin，蓝色起源提交5万颗卫星星座计划，太空/马斯克光伏主线热度重燃，重申布局重心：太空/地面端辅材、卫星总体制造、稀缺设备龙头。爱旭股份3月先后中标华电6GW高效组件集采、签署欧洲600MW集中式项目订单，看好BC+无银/少银产品2026年加速放量出货并获取超额利润。 氢能与燃料电池：氢能综合应用试点落地，国补下发，产业规模化趋势加速，产业规模化发展的趋势已然确立，值得高度重视。我们坚定推荐绿醇、电解槽、燃料电池等高弹性、率先跑通经济性的核心方向。 电网：1）3月以来思源电气在罗马尼亚累计签约储能容量突破4.5GWh，看好后续凭借成熟解决方案&可靠交付能力加速突破海外储能市场，维持重点推荐；2）《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》提出加快大容量固态变压器应用，SST商业化有望提速；3）26年国网计量设备1批招标数量创近6批次新高，预计总金额超70亿元。 锂电：锂电产业链3月呈现“需求修复、价格分化、技术催化升温”特征：一方面，磷酸铁锂、负极石墨化、隔膜等环节开工维持高位，储能需求持续释放，产业链运行韧性增强；另一方面，碳酸锂、铁锂价格回落，六氟弱稳，盈利修复仍具分化。同时，亿纬锂能全固态电池下线、特斯拉与LGES推进海外LFP产能建设，行业竞争正加快向技术升级与全球化布局演进。建议关注锂电材料景气机会及固态电池、钠电池等新技术机会。 AIDC电源&液冷：英伟达GTC2026本周举行，重视液冷新材料技术迭代机会；工信部发布方案鼓励提升液冷系统节能效率，坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会。 本周重要行业事件： 风光储：蓝色起源提交5.16万颗卫星的大型星座计划；英伟达推出为轨道数据中心设计的Vera Rubin空间模块。电网：1-2月全社会用电量同比增长6.1%；2026年国网计量设备1批招标公示。锂电：亿纬锂能两款全固态电池下线；容百科技将出售韩国业务；特斯拉和LGES将共建磷酸铁锂电池厂。氢能与燃料电池：重庆正全力冲刺国家氢能综合应用试点；上海市绿色燃料高效合成系统工程重点实验室揭牌。 投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。 风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。 子行业周观点详情 整体观点： 继3月17日卡塔尔最大天然气生产设施遭伊朗导弹袭击受损，并触发荷兰TTF天然气价格跳涨后，伊朗3月21日宣称其铀浓缩设施遭到袭击。中东地区各国重大基础设施的遭袭，标志着伊朗局势正持续升级。从1990年的海湾战争，到2022年的俄乌战争，再到近年来各种大大小小的区域地缘动荡，无一例外的都对石油、天然气的稳定供应和价格产生了巨大扰动，令许多国家的通胀水平面临失控风险，而更高的终端电气化程度和可再生能源利用率，将是全球大多数（缺乏油气资源）国家实现能源自主可控的唯一途径。 站在2026年的当下，与以往不同的是，风光发电与储能设施的成本均处于有史以来的最低水平，甚至已在全球多数地区成为最低成本的电源形式，因此，这次伊朗战争对各国能源自主可控神经的触动，或将能够更快地转化为各国政府对相关领域的政策激励、以及相关设备制造商的订单。欧洲、中国、东南亚将是这一进程中的核心市场。 近日，全球风能理事会（GWEC）发布《打破能源危机循环的风能行动计划》，呼吁各国政府加快风能部署，以应对当前严峻的能源安全危机。并提出了五项具体措施建议：1）加快紧急审批流程；2）解决电网和储能瓶颈；3）立即动员融资（如优惠利率等）；4）迅速提升电气化水平（交通、供暖、工业）；4）扩大供应链规模。与GWEC形成呼应的是，英国能源大臣3月15日宣布：在中东局势对能源安全的影响下，英国政府将出台一系列措施以“更进一步、更快”地推进国家能源安全，并确认将今年第八轮CfD招标（AR8）招标提前至7月启动。 我们再次强调，海风作为欧洲资源禀赋最优、本土产业链相对完善、同时也具备一定经济性的可再生能源形式，将在未来很长一段时间成为欧洲各国政府能源建设重点发展的方向。同时，海风也将是东南亚部分国家提升可再生能源渗透率的重要选择。重申重点推荐：海风出口链，并持续看好整个风电板块的双击。 从中国的角度来看，多年以前就已启动能源战略转型，并且从一开始就以降低外部化石能源依赖为核心目标之一，在过去几年中又叠加了“双碳”目标的使命。这一过程中，除了持续大力发展风电光伏为代表的可再生能源发电外，氢能，尤其是绿氢，以及由此延伸的绿醇绿氨，正逐渐成为提升我国能源独立性与实现深度脱碳双重目标的核心载体。本周，三部委联合发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，以“城市群”为载体，通过“以奖代补”方式，将氢能应用场景从燃料电池汽车拓展至绿色氨醇、氢基化工、氢冶金等多个领域。因此，在能源自主可控的宏大目标下，中国除了继续发挥资源与制造业优势大力建设风光电源之外，绿氢氨醇将是十五五期间重要的增量产业，重点看好：绿氢绿醇生产商、制氢相关装备、燃料电池三条主线，以及绿氢生产电力来源的风光储产业。 此外，继续重点推荐：1）同样在算力与能源自主诉求下全球需求长期共振的储能、电网设备；2）密集催化临近的太空/马斯克光伏主线（辅材+设备+卫星制造）；3）受益于银价高企有望加速放量并实现超额利润的BC+无银化；4）锂电排产回升驱动下，高景气材料环节及固态新技术；5）AIDC液冷。 风电：英国政府宣布提前AR8招标至今年7月进行，中东地缘冲突烈度再次升级，重申推荐欧洲海风出口链，数据中心需求爆发+地缘政治唤起的能源独立诉求将持续带动欧洲海风长期景气度上行，并持续看好整个风电板块的双击。 3月15日，英国能源大臣米利班德宣布，在中东局势对能源安全的影响下，英国政府将出台一系列措施以“更进一步、更快”地推进国家能源安全，并确认将今年第八轮CfD招标（AR8）招标提前至7月启动。 3月19日，据卡塔尔能源公司表示，由于伊朗向全球最大液化天然气生产设施卡塔尔拉斯拉凡工业区发射导弹，导致其液化天然气出口能力的17%受损，预计修复时间需要3至5年。据欧盟数据显示，卡塔尔在欧盟液化天然气供应中约9%，卡塔尔拉斯拉凡工业区受损后，荷兰TTF天然气价格开盘一度暴涨30%升至70.70欧元/兆瓦时，随后回落至约67欧元/兆瓦时。 重申我们这段时间以来的投资观点：尽管这一轮中东地缘冲突所引发的欧洲能源价格上涨在幅度上要小于上一轮俄乌冲突，但对欧洲能源安全神经的重新触动依然会对欧洲各国后续能源政策产生重要影响，同时伴随着欧洲用电量需求回暖、以及潜在数据中心建设需求进一步强化潜在电力缺口的当下，我们认为海风作为欧洲本土资源禀赋最优、产业链相对最完善、同时也具备一定经济性的可再生能源形式，将在未来很长一段时间成为欧洲各国政府能源建设重点发展的方向，此次英国AR8招标正式提前进一步印证了这一观点，继续重点推荐欧洲海风出口链。 投资建议：2026年行业需求保持增长及终端风机价格持续向上背景下，我们看好风电板块各环节盈利弹性进一步释放，同时随着行业基本面持续性改善并逐步扭转市场对风电板块的固有偏见，行业估值体系有望实现价值重塑，重点推荐三条主线： 1）制造端盈利确定性改善，同时行业格局有望持续优化的整机环节，重点推荐：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等，建议关注：东方电气； 2）受益于国内深远海项目渗透率提升、出海业务升级的海缆、基础环节，重点推荐：大金重工、东方电缆、海力风电，建议关注：中天科技、泰胜风能、起帆电缆、天顺风能； 3）受益于国内技术变化等结构性机会以及海外市占率有望提升的零部件企业，重点推荐：金雷股份、日月股份、时代新材；建议关注：新强联、德力佳等。 光伏：英伟达正式宣布开发太空版VeraRubin，蓝色起源提交5万颗卫星星座计划，太空/马斯克光伏主线热度重燃，板块反馈积极，重申布局重心：太空/地面端辅材、卫星总体制造、稀缺设备龙头。爱旭股份3月先后中标华电6GW高效组件集采、签署欧洲600MW集中式项目订单，看好BC+无银/少银产品2026年加速放量出货并获取超额利润。 一、太空/马斯克光伏再迎密集催化，板块调整充分，新一轮行情一触即发。 上周我们提示：火箭发射、算力卫星规划、北美产能建设相关设备订单落地等催化窗口期打开，并建议积极布局太空/马斯克光伏主线。本周如期迎来相关领域催化，板块股价亦给于积极反馈。 英伟达GTC大会中，黄仁勋在演讲中提到英伟达正在进军太空，Thor芯片已通过辐射认证，正在卫星中运行，并正与合作伙伴开发Vera Rubin Space-1，用于建设太空数据中心。 FCC显示，近日蓝色起源递交“Sunrise”大型卫星星座申请，该系统旨在承载轨道数据中心，以支持对人工智能和云计算日益增长的需求，“Sunrise”星座包括5.16万颗卫星。至此，当前全球已提交的算力星座计划对应的太空光伏规模接近115GW。 此外本周五路透社称，特斯拉计划向多家中国光伏设备企业采购总价值约29亿美元的生产设备，用于太阳能电池板与电池制造，报道称马斯克正计划在美国新增100GW光伏装机容量，其目标是在2028年底前建成本土全链条太阳能生产线，产能主要供特斯拉自用，部分为SpaceX卫星供电。 近日海外科技企业积极推进太空算力计划，产业链端率先关注卫星能源系统供应链安全，光伏产业链再全球化趋势不仅体现在地面场景，面向太空的海外光伏产线也在积极建设，并且由于表现出较地面更高的技术壁垒、验证壁垒、客户壁垒，预计空天链有望实现更好的盈利能力和市场格局。 相关标的建议关注：1）设备环节：迈为股份、奥特维、晶盛机电、连城数控、双良节能、高测股份、捷佳伟创、拉普拉斯、宇晶股份；2）辅材环节：钧达股份、永臻股份、福斯特、泽润新能、亚玛顿、聚和材料、帝科股份、苏州固锝、蓝思科技、福莱特、信义光能、宇邦新材、鑫铂股份、沃格光电、瑞华泰、鹿山新材、凯盛科技；3）电池组件环节：钧达股份、东方日升、上海港湾、明阳智能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、隆基绿能、横店东磁、博威合金；4）电源系统环节：明阳智能、电科蓝天、上海港湾。 二、爱旭ABC组件持续突破国内外集中式电站市场，高银价背景下，看好BC+无银/少银产品加速放量并获取超额利润。 近日，爱旭与欧洲领先的独立可再生能源生产商Neoen正式达成合作，将为法国、爱尔兰、意大利等核心区域的总容量600MW大型集中式光伏地面电站项目提供组件。此次签约不仅是爱旭ABC技术在欧洲能源腹地的规模化落地，更标志着ABC组件凭借高发电效率、低LCOE、全周期可靠性及低碳合规的综合优势，成功跻身欧洲顶级开发商核心供应链。 此前，在3月初公布中标结果的华电集团2026年光伏组价集采中，爱旭股份成功中标总共8GW中的6GW“N型高效组件”标段，并位列10家中标候选人中第二。