国内海洋经济启新程，美日央行按兵不动

摘要 西 南证券研究院 国内：“十五五”聚焦现代海洋产业，财政促内需成效凸显。3月16日，《求是》发表重要文章部署“十五五”海洋经济发展，明确“五个更加注重”思路与六大行动方向，将推动我国海洋经济向高质量发展转型，相关产业部署加速落地；同日，国务院召开全体会议锚定六大攻坚工作，开年经济数据印证决策成效，六项重点工作形成完整体系，成为推动经济持续回升向好的核心抓手；同日，金融监管总局部署全年金融工作，聚焦防风险、强监管与高质量发展，细化四大任务并将出台配套细则，为“十五五”金融监管划定主线；17日，财政部发布2025年财政政策执行报告，财政扩内需成效显著、税收结构持续优化，明确2026年积极财政政策五大发力点，衔接“十四五”收官与“十五五”开局。 分析师：刘彦宏执业证号：S1250523030002电话：010-55758502邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 联系人：徐小然邮箱：xuxr@swsc.com.cn 相 关研究 海外：中东地缘冲突持续白热化，美日央行维持利率不变。当地时间3月15日至19日，美以持续升级对伊军事打击，轰炸伊朗导弹阵地并实施高层定点清除，伊朗强硬反制发起对等报复，宣布战争进入新阶段，霍尔木兹海峡通航近乎停滞，中东地缘冲突持续白热化；当地时间17日，欧盟重启美欧贸易协议审批程序，释放跨大西洋贸易缓和信号，同时公开呼吁美以结束对伊战争，当地时间19日，欧央行维持利率不变但称必要时会采取行动；当地时间18日，美联储维持利率不变，鲍威尔明确通胀未改善前不降息，同日公布的数据显示美国2月PPI超预期大涨，美联储年内降息预期延后；当地时间19日，日本央行维持利率不变，鹰派加息提议未获通过，首次将中东冲突推高油价列为核心通胀风险，政策节奏大概率维持渐进加息路径。 1.经济开局向好，投资是亮点——2026年1-2月经济数据点评(2026-03-19) 2.国内筑牢“人工智能+制造”数据基座，美国通胀如预期放缓(2026-03-15)3.企业信贷同比多增，M1增速回升——2026年2月社融数据点评(2026-03-15)4.三重因素驱动贸易“开门红”——2026年1-2月贸易数据点评(2026-03-11)5.假期错月带动CPI超预期上涨，PPI降幅延续收窄态势——2026年2月通胀数据点评(2026-03-10)6.统一大市场夯实发展新格局，伊朗局势持续紧张(2026-03-06)7.稳中应变，开新局、留空间——2026年政府工作报告点评(2026-03-05)8.制造业PMI季节性回落，假期带动服务与消费景气回升——2026年2月PMI数据点评(2026-03-04)9.激活银发经济再出招，央行出手干预升值斜率(2026-02-27)10.假期消费激活多元场景，美国关税再迎变动(2026-02-24) 高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价、铁矿石价格周环比分别上升13.73%、2.25%，阴极铜价格周环比下降3.03%；中游：螺纹钢、水泥价格周环比分别上升0.33%、1.64%，动力煤价格周环比下降1.01%；下游：房地产销售周环比上升17.01%，3月第二周乘用车日均零售销量同比下降19%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别下降2.40%、3.40%。新兴产业中，上游：国产多晶硅料价格周环比下降3.94%，六氟磷酸锂和磷酸铁锂价格周环比均持平，碳酸锂价格周环比下降2.29%；中游：DXI指数周环比上涨3.33%，国际散货船价综合指数周环比上升1.95%；下游：2月新能源汽车销量同比下降14.23%，智能设备、平板电脑销售额分别同比下降18.08%、22.24%。 下周重点关注：韩国3月进出口20天同比，美国2月芝加哥联储全国活动指数、1月营建支出环比、欧元区3月消费者信心指数（周一）；日本2月CPI、英法德欧美日3月PMI，美国3月里士满联储制造业指数（周二）；美国四季度经常帐、2月进口价格指数（周三）；美国3月堪萨斯联储制造业综合指数（周四）；中国1至2月规模以上工业企业利润（周五）。 风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 目录 1一周大事记.....................................................................................................................................................................................................11.1国内：“十五五”聚焦现代海洋产业，财政促内需成效凸显................................................................................................11.2海外：中东地缘冲突持续白热化，美日央行维持利率不变....................................................................................................32国内高频数据................................................................................................................................................................................................53下周重点关注..............................................................................................................................................................................................10 1一周大事记 1.1国内：“十五五”聚焦现代海洋产业，财政促内需成效凸显 （1） “十五五”瞄准海洋经济，建设现代海洋产业体系 3月16日，《求是》杂志发表习近平主席的重要文章《推动海洋经济高质量发展》。文章强调，我国经略海洋、开发海洋历史悠久。推进中国式现代化，必须高效开发利用海洋，推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。 点评：在发展海洋经济方面，文章以“五个更加注重”为总体思路：更加注重创新驱动，推动海洋科技高水平自立自强；更加注重高效协同，坚持陆海统筹、山海联动；更加注重产业更新，建设现代海洋产业体系；更加注重人海和谐，建设可持续的海洋生态环境；更加注重合作共赢，主动参与全球海洋治理。在行动规划方面，文章从六方面做出部署：加强顶层设计和政策支持，编制“十五五”海洋经济发展规划；提高海洋科技自主创新能力；做强做优做大海洋产业；加强主要海湾整体规划；加强海洋生态环境保护；深度参与全球海洋治理。根据自然资源部数据，2025年全国海洋生产总值110180亿元，比上年增长5.5%，占国内生产总值比重为7.9%，比上年高0.1个百分点。从三次产业结构来看，海洋第一、二、三产业增加值分别占海洋生产总值的4.5%、37.2%和58.3%。2025年我国海洋新兴产业不断培育壮大。海洋工程装备制造业加速复苏，增加值比上年增长10.2%；海上风电市场规模持续扩大，全年新增并网容量比上年同期增长超60%；海水淡化与综合利用业稳步发展，已建成海水淡化工程规模超290万吨/日。发展海洋经济与十五五规划纲要第三十二章“加强海洋开发利用保护”高度一致，是“十五五”开局的行动纲领。未来我国海洋经济将从加快发展转向高质量发展，相关政策落地和产业部署有望加速。 （2） 国务院全会锚定六大攻坚点，开年经济数据印证决策 3月16日，国务院召开第十一次全体会议。深入学习贯彻全国两会精神，同时对落实国务院2026年重点工作进行部署。李强总理强调，要以更高标准当好贯彻党中央决策部署的执行者，具体体现在敏锐把握形势变化、攻坚克难取得实效，以及持续破解长期问题三方面。 点评：会议从政府工作报告的十项工作任务中提炼出六项牵引性、撬动性强的重点工作：一是纵深推进全国统一大市场建设，将统一大市场建设列为重点工作之首，体现了对相关部署的深化推进；二是积极谋划推动服务业扩能提质；三是加快发展新一代智能制造，体现了对政府工作报告科技创新部署的具体落实；四是系统推进重大基础设施网络建设；五是更大力度投资于人、服务于民生，不仅延续了政府工作报告的民生导向，更强调了"更大力度"的实施要求；六是更好应对新形势下的外部冲击挑战。从近期发布的开年经济数据看，我国经济在上述重点领域均呈现向好态势：统一大市场建设方面，2025年全国省际贸易销售额同比增长4.5%，较上年提高0.8个百分点；服务业扩能提质方面，今年1-2月服务零售额同比增长5.6%，比上年全年加快0.1个百分点，持续高于商品零售增速；智能制造方面，今年1-2月高技术制造业、装备制造业增加值分别增长13.1%、9.3%，工业制造智能化趋势延续；基础设施投资方面，今年1-2月基础设施投资同比增长11.4%，增速比2025年全年加快10.8个百分点。六项工作涵盖了市场建设、产业发展、基础设施、民生保障、风险应对等多个维度，形成了完整的工作体系。今年各项工作将围绕这一框架集中发力，成为推动经济持续回升向好的核心抓手。 （3） 金融监管定调全年工作，聚焦“防风险、强监管、高质量发展” 3月16日，金融监管总局党委召开扩大会议，传达学习全国两会精神，同时对今年金融监管工作作出了重要部署。此次会议是继1月年度监管工作会议后的又一次部署，明确要求“靠前发力、提质增效，推动各项政策早落地、措施早见效”，后续或有一系列配套细则和落地措施密集出台。 点评：会议主要部署了四大任务：一是稳妥化解重点领域风险。在化解中小金融机构风险方面延续“有力有序有效推进”的表述，表明监管对中小金融机构风险保持高度警惕，处置将更加精准有力。房地产融资方面，从年初的“推动协调机制常态化运行”升级为“加快建立与房地产发展新模式相适应的融资制度”，同时并列提出“保交房”白名单制度。这也标志着房地产金融政策正从应急纾困转向制度性建设；二是坚决落实强监管严监管要求。会议提出“全面强化‘五大监管’”，并强调监管法治化、差异化、智能化和消费者保护四条实施路径；三是提高行业高质量发展能力。在资本补充机制创新方面，明确“推动国有大型商业银行补充资本，研究多元化补充中小金融机构资本”。这与今年政府工作报告“拟发行特别国债3000亿元支持国有大行补充资本”相呼应。这种分层分类的资本补充思路也有助于提升整个银行体系的稳健性。在机构差异化发展上，政策督促银行保险机构“专注主业、错位发展”，推进地方中小金融机构“减量提质、优化布局”；四是提升金融服务实体经济质效。会议将金融“五篇大文章”细化为可操作举措，强调支持消费与投资、支持科技创新、健全保险保障体系以及强化新就业群体金融服务。总的来看，会议明确了防风险、强监管、促高质量发展三条工作主线。这一定调将贯穿整个“十五五”时期，影响未来五年的金融监管走向。 （4） 财政扩内需成效显著，税收结构持续优化 3月17日，财政部发布了《2025年中国财政政策执行情况报告》。报告显示，2025年财政运行平稳有序，各级财政部门加强财政资源统筹，保持必要支出强度，重点领域支出得到较好保障。 点评：收支方面，报告披露数据显示，2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，同比下降1.7%，实际收入略低于预算的22万亿元。税收收入增长0.8%，其中增值税增长3.4%，全年保持平稳增长；消费税增长2%，主要是卷烟、成品油