每周高频跟踪20260321：施工指标加速回暖

3月第三周，美伊局势不确定性持续，原油价格高位震荡。运输、能源成本上涨支撑运价和上游材料价格，终端螺纹钢等需求在“金三”季节性中稳步回升。通胀方面，猪肉价格跌幅扩大，食品价格跌幅略有收窄。出口方面，集运价格分化，港口集装箱和货物吞吐量环比回升，但3月均值同比仍弱于2月。投资方面，水泥价格止跌回涨，下游施工回暖。地产方面，新房3月均值同比负增长，二手房同比改善，“小阳春”行情略好于同期。

对于债市，地缘局势和油价高位波动带动航运成本和能源品上涨，下游需求季节性回升，但上游涨价可能短暂抑制需求。海外方面，航运成本抬升，部分航线需求受抑，3月出口波动需关注。国内方面，工地开复工率继续抬升但低于农历同期，施工强度有限。螺纹钢年内首次去库，需求改善。二手房“小阳春”行情好于新房，量价传导需关注。

通胀高频：食品价格继续回落，猪肉价格跌幅扩大，蔬菜价格环比下跌。 进出口高频：集运价格分化，港口吞吐量环比回升，但3月均值同比弱于2月。 工业高频：煤价降幅收窄，螺纹钢价格上涨，年内首次去库，沥青开工率回落。 投资相关：水泥价格止跌回涨，工地开复工率环比提升，新房成交面积环比上涨，二手房成交加速上行。 消费相关：油价高位震荡，乘用车零售同比负增长，地铁客运量环比下降。 风险提示：地缘因素不确定性较大。