炭黑行业跟踪点评：国际炭黑巨头再发涨价函，国内生产企业成本优势凸显

核心观点与关键数据

• 国际炭黑巨头提价：卡博特中国自2026年3月15日起上调特种炭黑产品价格1800元/吨，这是2026年以来的第二次提价，此前于2月25日已上调橡胶炭黑价格800元/吨。
• 成本支撑价格上涨：美以伊战事导致Brent油价和NYMEX天然气价格分别上涨49.9%和9.5%，海外炭黑生产企业成本承压，而国内企业以煤焦油为主要原料，成本优势明显，推动国内炭黑产品出口。
• 行业供需格局：中国炭黑产能和产量分别为950.7万吨/年和608万吨，同比+4.2%和+8.4%。环保政策趋严加速落后产能出清，行业集中度提升，龙头企业如黑猫股份、龙星化工等市场份额扩大。
• 下游需求稳定：轮胎行业是炭黑最主要的下游需求，2024年占比达58.7%。全球汽车保有量增长和轮胎替换需求持续支撑炭黑消费。

研究结论

• 随着原油和天然气价格中枢抬升，炭黑产品涨价趋势有望延续。国内炭黑企业凭借成本和规模优势，竞争能力将持续放大，建议关注黑猫股份、龙星科技、永东股份、联科科技等头部企业。
• 风险提示：国际原油价格大幅下跌、煤焦油价格大幅上涨、产业政策变化超预期、安全环保风险等。

关键数据

• Brent油价：从72.48美元/桶上涨至108.65美元/桶。
• NYMEX天然气价格：从2.86百万英热上涨至3.13百万英热。
• 国内炭黑产品市场价：截至3月19日为8252元/吨，较2026年年初+28.94%，较2025Q4低点上涨40.1%。
• 国内炭黑产品价差：截至3月19日约756元/吨，较2026年年初+617元/吨，较2025Q4低点+963元/吨。