达乐 2025年度报告

核心观点

Dollar General Corporation (DG) 是美国最大的折扣零售商，拥有 20,959 家门店，遍布 48 个美国州和墨西哥。公司以“每日低价”和“便利性”为核心竞争力，提供广泛的商品，包括消耗品、季节性商品、家居用品和服装，并通过自有品牌和全国知名品牌为顾客提供高性价比的产品。

关键数据

• 截至 2026 年 2 月 27 日，DG 在美国 48 个州和墨西哥拥有 20,959 家门店，其中 80% 位于人口少于 20,000 的城镇。
• 2025 财年，DG 的净销售额同比增长 5.2%，主要得益于同店销售增长 3.0% 和新店销售增长。
• 2025 财年，DG 的毛利率同比增长 9.0%，主要受库存损耗降低、库存加价提高和库存损坏降低的推动。
• 2025 财年，DG 的运营利润率为 4.6%，高于 2024 财年的 3.8%。
• 截至 2026 年 1 月 30 日，DG 的运营现金流为 36 亿美元，总资产为 248 亿美元。

研究结论

• DG 的商业模式具有可持续性，其在价值主张、便利性和门店位置方面的优势使其能够在各种经济环境中保持增长。
• 公司面临着来自沃尔玛、Family Dollar 和 Dollar Tree 等竞争对手的激烈竞争，但 DG 通过其独特的价值主张和高效的运营模式保持了竞争优势。
• DG 正在积极投资于数字化和新技术，以提升顾客体验并提高运营效率。
• 公司面临着一些风险，例如经济波动、库存损耗、网络安全和数据隐私问题。然而，DG 具有强大的财务状况和充足的现金流，能够应对这些挑战。

### 核心观点

Dollar General Corporation (DG) 是美国最大的折扣零售商，拥有 20,959 家门店，遍布 48 个美国州和墨西哥。公司以“每日低价”和“便利性”为核心竞争力，提供广泛的商品，包括消耗品、季节性商品、家居用品和服装，并通过自有品牌和全国知名品牌为顾客提供高性价比的产品。

### 关键数据

* 截至 2026 年 2 月 27 日，DG 在美国 48 个州和墨西哥拥有 20,959 家门店，其中 80% 位于人口少于 20,000 的城镇。
* 2025 财年，DG 的净销售额同比增长 5.2%，主要得益于同店销售增长 3.0% 和新店销售增长。
* 2025 财年，DG 的毛利率同比增长 9.0%，主要受库存损耗降低、库存加价提高和库存损坏降低的推动。
* 2025 财年，DG 的运营利润率为 4.6%，高于 2024 财年的 3.8%。
* 截至 2026 年 1 月 30 日，DG 的运营现金流为 36 亿美元，总资产为 248 亿美元。

### 研究结论

* DG 的商业模式具有可持续性，其在价值主张、便利性和门店位置方面的优势使其能够在各种经济环境中保持增长。
* 公司面临着来自沃尔玛、Family Dollar 和 Dollar Tree 等竞争对手的激烈竞争，但 DG 通过其独特的价值主张和高效的运营模式保持了竞争优势。
* DG 正在积极投资于数字化和新技术，以提升顾客体验并提高运营效率。
* 公司面临着一些风险，例如经济波动、库存损耗、网络安全和数据隐私问题。然而，DG 具有强大的财务状况和充足的现金流，能够应对这些挑战。