华泰通信中国联通业绩要点速览中国联通2025年营业收入同比增

中国联通2025年营业收入同比增长0.7%至3922亿元，净利润同比增长1%至208亿元，略低于市场预期，但仍实现稳健增长。 2025年度派息率提升至61.3%，每股股息同比增速3.5%。 业绩亮点：自由现金流表现优异，应收账款得到良好控制2025年公司自由现金流同比增长28.5%，现金流表现优异，主要源于应收账款得到良好的控制， 【华泰通信】中国联通业绩要点速览 中国联通2025年营业收入同比增长0.7%至3922亿元，净利润同比增长1%至208亿元，略低于市场预期，但仍实现稳健增长。 2025年度派息率提升至61.3%，每股股息同比增速3.5%。 业绩亮点：自由现金流表现优异，应收账款得到良好控制2025年公司自由现金流同比增长28.5%，现金流表现优异，主要源于应收账款得到良好的控制，2025年应收账款同比增长12%（2024:同比增长29%），增幅收窄明显。 针对增值税的问题，公司拟从两个角度入手：1）业务结构调整，加速向科技企业转型，进一步提升数字化业务占比（2025年计算服务+IDC收入占比15%，同比提升1.1pct）。 2）着力提升“人效”、“网效”、“客效”。 2025年通过AI运维、节能等方式节省网络成本6个亿以上，销售费用占收比持续下降。 AI业务发展：云/数据中心/智能收入持续增长2025年联通云、数据中心、人工智能业务收入分别同比增长5.2%、8.5%、140%。 计算服务方面，将依托元景大平台，并持续加大投入，2026年算力领域资本开支预计175亿元。 数据中心方面，公司当前机柜利用率达72%，同比提升3.8pct，公司土地储备/能评分别增长25%/60%，为后续发展打下良好基础。