重视锂板块机会能源替代属性提高20260319

碳酸锂市场

• 产量与库存：上周碳酸锂产量环比增长800吨，主要来自辉石提锂产能提升，产量已恢复至春节前水平。库存减少400吨，降至9.9万吨以下，相当于行业3周的用量，处于低位。
• 行业影响：低库存下市场持续去库。
• 津巴布韦锂矿出口：上周无实质性进展，预计3月恢复出口可能性低，乐观估计4月中下旬恢复，6月下旬运抵国内，导致国内部分冶炼企业4月产量下降，5月供应真空。
• 市场交易与关键观察点：市场尚未充分交易津巴布韦出口暂停事件，资金重心仍在能源化工领域。价格在15万元水平承压，具备上行潜力。关键观察点为津巴布韦政府解决方案及出口形式。
• 宁德时代项目复产：市场传闻5月复产，但预期本就在6月，且无同比增量，影响有限。
• 需求表现与积极因素：尽管汽车销售不佳，但储能需求大幅增长弥补了暂时回落，市场未累库。未来中东局势利好储能需求，带动碳酸锂需求持续增长。
• 上半年市场展望：基本面强劲，需求预期良好，供应端上半年增量有限，价格机会显著。
• 投资标的：优先推荐拥有国内资源布局的标的，如国城矿业、大中矿业、永兴材料、盐湖股份等。

钴市场

• 价格走势：钴价自去年12月见顶后震荡约三个月，核心逻辑为供应端不确定性。
• 刚果（金）出口：出口不及预期，审批流程缓慢，上半年基本无新货源补充。
• 近期动态：中储金瑞钴库存下降，嘉能可进行战略储备；中东局势可能导致印尼MHP停产，国内钴供应中断。
• 后市判断：钴价可能突破90万元历史高点，供应端多重利好（刚果出口中断、印尼停产风险）叠加需求稳定，价格将持续上涨。

镍市场

• 核心关注点：硫磺供应问题，中东局势导致印尼硫磺进口受阻，价格飙升。
• 投资机会：印尼相关标的股价受影响，投资机会与地缘政治局势相关，需观察战争局势缓和或和谈迹象。