汽车行业双周报：2月出口韧性强，小鹏、华为、比亚迪发布新技术

行业双周报·汽车行业 2月出口韧性强，小鹏、华为、比亚迪发布新技术 汽车行业双周报 2026年03月14日 核心观点 双周观点  汽车行业 小鹏、华为、比亚迪发布技术更新，在智能化、电动化领域取得新突破。 推荐维持评级 小鹏汽车：3月2日发布第二代VLA技术以及2026款纯电版X9正式上市。1）VLA2.0特色包括实现端到端直控架构、超强算力支撑、全场景泛化能力（无图同行、极端工况优化）2）商业化落地方面，、3月下旬将首批覆盖P7Ultra、G7Ultra、X9Ultra车型；4月起扩展至G6、G9等2026款车型Max版通过蒸馏技术年内适配。2027年启动全球交付“满血版”VLA2.0，推动L4级自动驾驶普及。Robotaxi同步运营 分析师 石金漫T：010-80927689:shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 华为：3月4日鸿蒙智行技术焕新发布会上，推出全球量产线束最高的新并率先搭载于尊界S800及问界M9旗舰·代双光路图像级896线激光雷达数光管版车型。全新激光雷达采用华为乾首创的双光路专利技术，内部集成两个不同焦段的激光接受单元，可在120米外超远距识别14cm目标。同时，视窗硬度提升25%，耐久能力提升2倍。同日，广汽昊铂的新款旗舰轿车昊铂A800正式上市，成为首款搭载华为乾智驾ADS4.1系统与鸿蒙座舱5的旗舰轿车，并率先应用全球量产最高规格的896线激光雷达。我们预计智驾技术升级将对华为生态合作整车品牌，如江淮汽车等，与智驾产业链均构成阶段性利好，有利于带动相关车企和零部件企业销量进一步提升。 张漾荻: zhangludi_sh@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524060002 秦智坤: qinzhikun_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070003 比亚迪：3月5日发布第二代刀片电池与兆瓦闪充。1）充电10%-70%用时5分钟，10%-97%用时9分钟，零下30℃20%-97%用时12分钟；2）公布“闪充中国”生态建设目标：2026年底前建成20,000座闪充站，含18,000座“站中站”和2,000座高速站；二代刀片电池历经500次快充循环（模拟15年/30万公里使用）烟、不爆炸二代刀片车主赠送1年免费闪充权与兆瓦效解决充电慢、低温难、安全不足的痛点，并同步以“闪充中国”大规模站网铺设与一年免费闪充权益构建生态闭环，利好后续销量修复与单车盈利提升。 据乘联会数据同比-25.4%，环比33.1%；全国乘用车厂商批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23.0%。新能源方面，2月新能源乘用车市场零售46.4万辆，同比-32.0%；新能源乘用车市场批发72.3万辆，月新能源零售渗透率为44.9%，同比4pct，批发渗透率为47.6，同比+1pct。出口方面，2月乘用车出口（含整车+CKD)55.5万辆，同比+56%，环比-4.4%，新能源乘用车出口26.9万辆，同比+124.7%，环比-7.0%，渗透率为48.5%。展望2026年3月，春节后是新品推出的重要时间点，叠加以旧换新政策全面落地、促消费政策的全面推动、车展等线下活动的全面恢复，3月乘用车销量进入恢复性增长通道。 相关研究 双周行情回顾 分子板块来看，乘用车、摩托车及其他、销售及服务、零部件、商用车双周涨跌幅分别为+1.64%、-2.80%、-4.53%、-7.03%、-7.82%。 估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为35.26x/31.26x/24.59x/21.91x/19.15x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.48x/3.26x/2.16x/2.03x/1.51x。 投资建议：推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链。整车推荐江淮汽车、吉利汽车、长城汽车，受益标的零跑汽车；智能化推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W、受益标的地平线机器人-W；人形机器人产业链推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。 风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险；4、人形机器人量产不及预期的风险。 目录Catalog 双周观点更新行情回顾 （一）近两周汽车板块涨跌幅位居第16位，子板块中乘用车表现最好（二）个股大小非解禁，大宗交易 （一）汽车产业双周要闻(二）具身智能产业双周要闻11 四、投资建议14 五、风险提示15 一、双周观点更新 小鹏、华为、比亚迪相继发布技术更新，在智能化、电动化领域取得新突破。 小鹏汽车：3月2日发布第二代VLA技术以及2026款纯电版X9正式上市。1）VLA2.0特色包括实现端到端直控架构、超强算力支撑、全场景泛化能力（无图同行、极端工况优化），官方数据显示，该系统累计使用50PB训练数据，每版模型训练数据达4万亿TokenS，每秒可处理约53亿字节视觉信息，实现了从视觉信号到驾驶动作的直接生成。2）商业化落地方面，3月下旬将首批覆盖P7Ultra、G7Ultra、X9Ultra车型；4月起扩展至G6、G9等2026款车型，Max版通过蒸馏技术年内适配。2027年启动全球交付“满血版”VLA2.0，Robotaxi同步运营，推动L4级自动驾驶普及。3）2026款小鹏X9纯电版正式上市，依据Max、UltraSE、Ultra三个主要梯度共推出五款车型，售价区间30.98万-36.98万元。此次焕新还带来了增程版1602UltraSE，官方指导售价为32.18万元。作为小鹏首批搭载VLA2.0的量产车型，2026款X9标配第二代VLA（除入门MaX版）、800V高压平台、5C超充AI电池，官方数据显示充电8分钟可补充400km续航，CLTC综合电耗为15.9kWh/100km；AEB与AES最高工作时速均提升至130km/h；Max版配备1颗图灵AI芯片（750TOPS），UltraSE版配备2颗（1500TOPS），Ultra版配备3颗（2250TOPS） 华为：3月4日鸿蒙智行技术焕新发布会上，推出全球量产线束最高的新一代双光路图像级896线激光雷达，并率先搭载于尊界S800及问界M9旗舰版车型。全新激光雷达采用华为乾首创的双光路专利技术，内部集成两个不同焦段的激光接受单元，可在120米外超远距识别14cm目标。同时，视窗硬度提升25%，耐久能力提升2倍。同日，广汽昊铂的新款旗舰轿车昊铂A800正式上市，成为首款搭载华为乾智驾ADS4.1系统与鸿蒙座舱5的旗舰轿车，并率先应用全球量产最高规格的896线激光雷达。我们预计智驾技术升级将对华为生态合作整车品牌，如江淮汽车等，与智驾产业链均构成阶段性利好，有利于带动相关车企和零部件企业销量进一步提升。 比亚迪：3月5日发布第二代刀片电池与兆瓦闪充。1）充电速度方面，充电10%-70%用时5分钟，10%-97%用时9分钟，零下30℃20%-97%用时12分钟；2）充电桩建设方面，同步公布座高速站；截至3月5日已建成4,239座，五一前新建1,000座高速站；3）安全允余方面，二代结果不起火、不冒烟、不爆炸；热扩散测试中主动触发4节电池短路，周围电芯温度保持稳定；底部撞击测试通过10倍新国标能量冲击，安全边界显著提升；4）用户体验方面，所有二代刀片车主赠送1年免费闪充权益。我们认为比亚迪以第二代刀片电池与兆瓦“闪充”组合，在用户端能够有效解决充电慢、低温难、安全不足的痛点，并同步以“闪充中国”大规模站网铺设与一年免费闪充权益构建生态闭环，利好后续销量修复与单车盈利提升。 2月车市国内销量阶段性回落，海外需求旺盛，3月有望迎来回暖。 据乘联会数据，2月全国乘用车零售103.4万辆，同比-25.4%，环比-33.1%；全国乘用车厂商批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23.0%。新能源方面，2月新能源乘用车市场零售46.4万辆，同比-32.0%；新能源乘用车市场批发72.3万辆，同比-13.1%，2月新能源零售渗透率为44.9%，同比-4pct，批发渗透率为47.6，同比+1pct。出口方面，2月乘用车出口（含整车+CKD)55.5万辆，同比+56%，环比-4.4%，新能源乘用车出口26.9万辆，同比+124.7%，环比-7.0%，渗透率为48.5%。其中纯电动占新能源出口的58%，同比-1pct；插混占新能源出口的38%，同比持平，虽然近期受到外部国家的一些干扰，但自主插混出口发展中国家增长迅猛，前景光明。分车企来看，比亚迪出口新能源乘用车9.9方辆、吉利出口4.1方辆、奇瑞出口2.8方辆、特斯拉中国出口2.0方辆、上汽乘用车出口1.4万辆，头部车企表现出色。 展望2026年3月，春节后是新品推出的重要时间点，叠加以旧换新政策全面落地、促消费政策的全面推动、车展等线下活动的全面恢复，3月乘用车销量进入恢复性增长通道。 二、 行情回顾 （一）近两周汽车板块涨跌幅位居第16位，子板块中乘用车表现最好 近两周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.71%、-3.69%、-1.25%。汽车板块的涨跌幅为-4.19%，涨跌幅位列ZX30个行业中第16位。个股情况来看，近两周行业涨幅前五位的公司是德宏股份、飞龙股份、腾龙股份、雪龙集团、奥福科技，涨幅分别为16.53%、16.21%、14.11%、11.82%、11.78%，跌幅前五位的公司是凯龙高科、华培动力、潍柴重机、天润工业、岱美股份，跌幅分别是23.93%、22.66%、21.88%、15.72%、15.37%。 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 分子板块来看，乘用车、摩托车及其他、销售及服务、零部件、商用车双周涨跌幅分别为+1.64%、-2.80%、-4.53%、-7.03%、-7.82%。 估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为35.26x/31.26x/24.59x/21.91x/19.15x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.48x/3.26x/2.16x/2.03x/1.51X （二）个股大小非解禁，大宗交易一览 三、行业双周要闻 (一）汽车产业双周要闻 1、中国汽车流通协会启动指南落实筹备工作，规范汽车行业价格行为 3月2日，中国汽车流通协会宣布，为积极落实市场监督管理总局2026年2月出台的《汽车行业价格行为合规指南》，推动汽车行业价格行为规范化、常态化，将于本月正式启动相关工作小组筹备工作，多措并举推动指南落地见效。该工作小组将聚焦指南核心要求，针对汽车生产、销售环节的价格合规痛点，牵头梳理行业实践难点，统筹推进指南细化措施的研究与制定。筹备期间，协会将每周召开专项会议，诚邀各会员单位积极建言献策、分享行业实践经验，联合专家共同完善细化措施，确保其兼具合规性与实操性，适配当前汽车行业发展实际。 资料来源：https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_32684255 2、地平线HSD上车iCARV27 3月3日，iCAR联合地平线举办智驾技术发布会，首次全面展示了地平线HSD（HorizonSuperDriveM）全新量产车型iCARV27的辅助驾驶能力。iCARV27搭载地平线征程6P芯片，单颗算力560TOPS，搭配包括激光雷达等在内的27颗高精度传感器。地平线HSD采用国内首个量产落地的真一段式端到端大模型，系统较人类平均反应时间快42%。此次iCARV27的上市，是地平线HSD首次量产在硬派SUV这一全新品类。至此，地平线HSD已点亮“城市通勤+高速出行+郊野探索”的全场景辅助驾驶版图。 资料来源：https://baijiahao.baidu