股指期权日报-期权市场分析

期货研究报告 科技成长资金回流，期权隐含防守溢价抬升 【市场动态】 作者：李魁有色分析师 1.50情绪指标：VIX指数约为17，20天历史波动率为13%，20天历史波动率在历史25分位数；300情绪指标分析：VIX指数约为17.7，20天历史波动率为12.9%，20天历史波动率在历史50分位数；1000情绪指标分析：VIX指数约为24.9，20天历史波动率为21%，20天历史波动率在历史75分位数。（数据来源：choice） 从业资格证号：F3077815交易咨询证号：Z0017255 【基本面分析】 1、宽基指数现结构性分化：三大指数呈现探底回升、震荡修复走势，前期普跌情绪有所缓和。以科技成长为代表的中证1000指数成为市场拉动核心，存量博弈特征下资金再现“高低切换”。究其驱动逻辑：一是行业层面，头部云厂商在财报前宣布产品提价30%，提振了市场对云计算板块盈利修复的预期；二是资金面，周期资源板块承压，市场再现“跷跷板”效应，资金阶段性由偏红利的上证50向高成长属性的中证1000腾挪。（数据来源：choice） 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 2、波动率隐含尾部对冲需求：当前隐含波动率与标的资产价格呈现一定的负相关特征。随着中证1000指数在高位区间持续震荡，期权市场数据显示，防范尾部下行风险的期权多头（买权）持仓有所增加。流动性边际变化仍是影响当前市场波动节奏的核心变量之一。 【总结】 1.观点：鉴于中证1000短期内维持较高波动特征，其近月期权合约的隐含波动率及买方胜率变化值得重点关注；上证50及沪深300则可更多从远月波动率结构的相对价值角度进行持续跟踪。 2.核心逻辑： （1）本周五临近股指期权近月合约交割，伴随到期日临近，近月合约的Gamma效应将逐步放大，标的短期波动对期权定价的非线性影响将更为显著；（2）短期内上证50与中证1000的“跷跷板”资金博弈格局仍需持续验证；（3）宏观层面需密切留意国际原油格波动对国内权益市场风险偏好的传导。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。