25年汽车玻璃业务表现强劲,国内收入增长14.5%,海外收入增长20.89%,整体ASP提升8.07%。核心利润率达到22%,较去年提升1.14个百分点,剔除德国铝饰条一次性补偿收益后利润率仍提升1.49个百分点,主要得益于提质增效(+0.45pct)和经营杠杆释放。公司有能力承担1.6%的返利,较去年的0.97 pct有所增加。
25Q4美国盈利环比走弱,原因是主机厂部分停产导致营收下降,进而推高了薪酬、折旧摊销和三费占比。展望未来,二期高附加值产品占比提升将助力盈利能力改善。
26年成本方面,纯碱、天然气、PVB膜、海运费等成本上涨可控,短期内无法立即传导给客户,但公司会根据市场情况逐步传导成本,最终实现中长期平衡。预计26年铝件业务国内收入将在2025年基础上增长约25%。26年资本开支计划为77亿元。