今天整车有所回调是上车机会客观讲前几天整车的上涨主要来自于

客观讲，前几天整车的上涨，主要来自于油价波动带来的短期交易性波动，并不能完整反应汽车基本面的变化。 但从全年看，我们依然认为，汽车是有比较大机会的。 盈利端：没有β向上，但也不差，本质是结构性的。 今年内销一般、成本压力，是事实，但是：1）价格战不激烈；2）高端车卖得好且业绩弹性大；3）出口超高速增长，也都是 今天整车有所回调，是上车机会 客观讲，前几天整车的上涨，主要来自于油价波动带来的短期交易性波动，并不能完整反应汽车基本面的变化。 但从全年看，我们依然认为，汽车是有比较大机会的。 盈利端：没有β向上，但也不差，本质是结构性的。 今年内销一般、成本压力，是事实，但是：1）价格战不激烈；2）高端车卖得好且业绩弹性大；3）出口超高速增长，也都是事实。 所以，一句话总结，今年盈利端没有那么不堪，只是更偏结构化。 估值：我们相信，2026年就是汽车具身智能元年，核心在于4大创新：面向物理世界的基座模型的创新突破（理想、小鹏等）、自研高端芯片、面向物理世界的系统级agent、硬件本体（线控等）。 从体验结果来看，就是：整车智能驾驶上台阶、安全性上台阶、更懂人、主动服务能力上台阶。 一个新的时代真的来了 从节奏来看，大概率慢牛向上：盈利（出口、高端、价格）逐步证实、行业变化（AI的物理应用）逐步验证后估值向上。