美光财报解读惊艳业绩与股价下跌的矛盾分析这份财报表现堪称惊

这份财报表现堪称惊艳。 全天下来，人们都说我的调查结果太保守了（过去一周一直有这样的反馈，对此我并无异议），但有些人分享的预期确实比我预想的要高（有人告诉我模型预测F3Q每股收益为20美元）。 美光在指引中达到了部分人士F3Q每股收益模型中的最高盈利数字，这表明即使是我交谈过的最乐观的人士也不得不调高他们的预 美光财报解读：惊艳业绩与股价下跌的矛盾分析 这份财报表现堪称惊艳。 全天下来，人们都说我的调查结果太保守了（过去一周一直有这样的反馈，对此我并无异议），但有些人分享的预期确实比我预想的要高（有人告诉我模型预测F3Q每股收益为20美元）。 美光在指引中达到了部分人士F3Q每股收益模型中的最高盈利数字，这表明即使是我交谈过的最乐观的人士也不得不调高他们的预期。 股价下跌原因解析那么股价为何下跌？ 初步反馈显示：1）持仓水平极高（这一点我之前已指出—— 这是我们最拥挤的多头头寸之一）；2）利润率已成为问题/情况难以进一步改善；3）2027财年资本支出指引环比再增25%（至250亿美元）；但关于最后一点，这些支出似乎仅针对过去三个月内已宣布的项目（即本应已被市场预期）。 本次演示中的核心亮点”我们坚信美光是人工智能最大的受益者和赋能者之一…… 人工智能不仅提升了内存需求，更从根本上将内存重塑为AI时代具有决定性意义的战略资产。 “ ”我们持续与客户推进战略客户协议（SCA）——这类协议与此前的长期协议（LTA）不同，通过多年期具体承诺为我们的商业模式带来更强的能见度和稳定性。 “ ”我们很高兴已签署首份五年期SCA。 ”我们继续预计DRAM和NAND的供需状况在2026年之后仍将保持紧张。 “ 预计2026年DRAM位元增长率在20%出头，NAND约20%。 部分行业的NAND产能正转向DRAM。 供应计划与目前已知情况相比基本未变，尽管他们将2026财年资本支出从200亿美元增至250亿美元；但这似乎与先前公布的项目有关。 “ ”我们在提升行业领先的1γ DRAM和G9 NAND技术节点方面进展顺利。 ”我们计划在1δ DRAM节点上采用最新一代EUV工具，以增加极紫外光刻技术的应用。