商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：地缘冲突持续，短期偏强基因仍在2豆油：豆系驱动有限，关注中美磋商进程2豆粕：隔夜美豆小幅反弹，连粕或反弹震荡4豆一：产区现货稳定，盘面或调整震荡4玉米：震荡运行6白糖：原糖加力，震荡偏强7棉花：注意外部市场风险202603198鸡蛋：弱势震荡10生猪：高存栏、高库存、高升水、高持仓11花生：关注宏观影响12 2026年03月19日 棕榈油：地缘冲突持续，短期偏强基因仍在 豆油：豆系驱动有限，关注中美磋商进程 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 特朗普政府暂时豁免了一项已有百年历史的航运强制令《琼斯法案》，以降低美国境内石油、天然气和其他商品的运输成本。 S&P Global Energy报告显示，该公司预计2026年美国农民将种植9520万英亩玉米和8500万英亩大 豆。该公司将玉米种植面积预测从1月份的9500万英亩上调至9520万英亩。根据美国农业部的数据，2025年美国农民种植了9880万英亩玉米。S&P预计，2026年美国大豆种植面积为8500万英亩，高于1月份预测的8450万英亩，也高于2025年播种的8120万英亩。 由于阿根廷压榨量大幅减少以及美国出口下降，2月全球豆油出口量显著下降至56.9万吨，不过巴西出口量有所增加。 中东地区的危机导致食用油市场出现波动，孟加拉国消费者层面的棕榈油和豆油的售价已经高于政府敲定的最高零售价。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年3月19日 豆粕：隔夜美豆小幅反弹，连粕或反弹震荡 豆一：产区现货稳定，盘面或调整震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 3月18日CBOT大豆日评：基金买盘活跃，布伦特原油走强，带动大豆上涨。北京德润林2026年3 月19日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要反映了投机基金积极做多，布伦特原油期货持续走强。美国和以色列袭击伊朗南部能源基础设施后，伊朗威胁将对中东多地的能源设施发动报复性袭击，加剧了该地区能源供应面临进一步中断的风险，引发布伦特原油价格上涨。StoneX公司公司表示，周三公布的通胀数据强于预期，也为市场提供了支撑。通常情况下，当通胀预期（像目前这样）上升时，资金会积极流入谷物和油籽板块，而当通胀预期回落时，资金流向便会发生逆转。受服务业及各类商品成本上涨的推动，美国2月份的生产者物价指数（PPI）创下七个月来的最大涨幅；随着中东局势推高油价，未来的通胀增速恐将进一步加快。据报道，巴西农业部长将就该国对华出口大豆的安全要求及检验检疫事宜展开磋商。根据艾伦代尔公司对种植户进行的一项调查，今年美国大豆种植面积预计达到8566万英亩，较上年增加446万英亩，也高于美国农业部在年度论坛预测的8500万英亩。美国农业部将于3月31日发布播种意向报告。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月19日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2350-2370元/吨，集装箱一等粮集港2400-2420元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2510-2530元/吨。东北玉米价格部分上涨20元/吨，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2320元/吨；华北玉米价格涨跌互现，深加工企业主流收购价格2400-2550元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500元/吨左右，禽料玉米2450元/吨以上。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260319 白糖：原糖加力，震荡偏强 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：互相攻击能源基础设施，原油继续大涨，化工和农产品跟涨；白糖，通过乙醇与原油链接，受到资金的持续关注。截至3月15日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加10%。中国12月进口食糖58万吨（+19万吨）。截至2月底，25 /26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨（+31万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨(前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨。UNICA数据显示，截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨（+34万吨），累计MIX50.74%同比提高2.60个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月15日，25/26榨季印度食糖产量2618万吨（+246万吨）。OCSB数据显示，截至3月11日，25/26榨季泰国累计产糖979万吨（+28万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月19日 棉花：注意外部市场风险20260319 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货成交量明显放大，现货基差整体暂稳。2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内主流销售基差在CF05+1300~1350起，多在CF05+1350及以上，疆内自提；2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上主流报价区间在CF05+1100~1400，疆内自提。2025/26北疆机采4129/29~30B杂3.5内马值4及以上部分成交在CF05+1300~1400，不含淡点污，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱整体报价维持稳定，交投氛围尚可。因郑棉期货盘面波动下行，部分纺企顺势逢低采购，补充原料库存。当前进口纱港口现货部分品种库存较低，随着进口纱报价上涨，贸易商反馈气流纺低价货源走货稍有好转。 美棉概况：昨日ICE棉花期货窄幅波动，近期上涨后市场关注是否有基本面方面更多的支持和驱动，市场等待美棉周度出口销售数据的公布。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月19日 鸡蛋：弱势震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月19日 生猪：高存栏、高库存、高升水、高持仓 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月19日 花生：关注宏观影响 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 花生基本面数据 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.75-4.0左右，开封大花生通米3.6-4.0左右，以质论价为主，连续阴雨天气，上货量不大，要货较前几日放缓，多数地区价格平稳。吉林：308通米4.6-4.65左右，买卖略显僵持，油料米走货尚可，多数地区价格平稳。辽宁：308通米4.5-4.6左右，按出成定价，实际交易不多，议价成交为主，价格基本平稳。山东：多数地区要货不多，但受基层上货量偏紧影响，临沂部分地区海花系列好货价格坚挺，部分地区仍以外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。