前期市场狂热情绪转向分歧 银价迎来高位回调

发布时间：2026-03-18 14:05:46作者：西部期货来源：西部期货 行情复盘 3月17日，沪银期货主力合约收跌1.19%至20308.0元。 持仓量变化 3月17日，沪银期货主力持仓量：+1808手至218466手。 现货市场 昨天沪银期货主力合约迎来高位回调，跌幅达6.34%，市场交投情绪由前期狂热转向分歧，短期获利了结情绪主导盘面运行。 背景分析 美元指数近期反弹至105.3-105.6区间运行，10年期美债收益率维持在3.15%高位，进一步削弱了无利息资产白银的配置吸引力。 研报正文研报正文 【沪银】 昨天沪银期货主力合约迎来高位回调，跌幅达6.34%，市场交投情绪由前期狂热转向分歧，短期获利了结情绪主导盘面运行。 宏观面对贵金属的压制作用有所显现：美国2月CPI数据显示通胀韧性超预期，市场对美联储降息预期进一步降温，CME数据显示3月美联储维持利率不变的概率高达99.4%，年内降息次数预期从2-3次缩减至1-2次，高利率、强美元的格局对以美元计价的白银形成直接压制。 美元指数近期反弹至105.3-105.6区间运行，10年期美债收益率维持在3.15%高位，进一步削弱了无利息资产白银的配置吸引力。 不过，中东地缘冲突仍存不确定性，霍尔木兹海峡航运风险未完全消除，国际原油价格维持在110美元/桶上方，为白银提供了一定避险支撑，限制了价格的深度下跌。 【瓶片】 昨天瓶片期货涨幅为7.44%，日内走势强劲。 成本端是本次上涨的核心驱动力，瓶片生产成本中PTA占比超65%，叠加中东地缘冲突持续发酵，霍尔木兹海峡油运受阻，原油价格攀升带动聚酯产业链原料全线上涨，直接推动瓶片成本重心大幅上移，即便价格大涨，瓶片盘面加工费仍处于合理区间，成本刚性支撑下，多头信心持续增强。 供需层面，供应端呈现偏紧态势，国内瓶片周度开工率虽微升至69.2%，但整体仍处于相对低位，部分大厂缩减合约量，持货商低价惜售心态明显，且厂内库存可用天数降至15.03天，环比减少1.52天，库存持续去化，市场供应压力温和可控；同时，部分装置重启计划存在不确定性，三房巷75万吨装置计划3月中旬重启，华润江阴120万吨装置虽已重启，但短期内难以完全释放产能，进一步加剧供应偏紧预期。 需求端同步回暖，当前下游逐步进入传统采购旺季，软饮料行业开工维持在70-80%，PET片材行业开工50-60%，下游提货速度加快，现货成交回升，叠加海运费飙升带动瓶片出口报价大幅上调，部分工厂封盘惜售，供需格局持续向好。 关联品种关联品种沪银瓶片所属公司：西部期货