前期市场狂热情绪转向分歧 银价迎来高位回调

沪银期货

• 行情复盘：3月17日，沪银期货主力合约收跌1.19%至20308.0元，持仓量增加1808手至218466手。
• 市场情绪：高位回调导致市场情绪由狂热转向分歧，短期获利了结情绪主导。
• 宏观背景：美元指数反弹至105.3-105.6区间，10年期美债收益率维持在3.15%高位，削弱白银配置吸引力。
• 通胀与利率：美国2月CPI超预期，美联储降息预期降温（3月维持利率概率达99.4%），高利率、强美元压制白银。
• 地缘与避险：中东地缘冲突及霍尔木兹海峡航运风险为白银提供避险支撑，限制价格下跌。
• 研究结论：短期沪银受宏观压制明显，但地缘风险仍提供底部支撑，价格或继续震荡。

瓶片期货

• 行情复盘：3月17日，瓶片期货涨幅7.44%，日内走势强劲。
• 成本驱动：PTA占比超65%，原油上涨带动原料全线上涨，成本重心上移，加工费仍处合理区间。
• 供应端：开工率微升至69.2%，但整体偏低，大厂缩减合约量，库存去化（可用天数15.03天），供应偏紧。
• 需求端：下游进入传统旺季，软饮料、PET片材行业开工提升，提货加快，出口报价上调，需求回暖。
• 研究结论：供需格局持续向好，成本刚性支撑，瓶片价格有望继续上涨。