市场焦点
- 港股呈现高开低走，恒生指数微升，科技板块获利回吐，内房及物管股表现亮眼。
- 上海市下调商业用房购房贷款首付比例至30%，深圳房地产市场回暖，带动内房板块。
- 美股连续两日上涨，受英伟达AI晶片销售指引带动，但通胀忧虑重燃，地缘政治加剧全球供应紧张。
美联储及日央行议息
- 市场关注美联储议息结果，预期加入“双向风险”措辞，上调PCE通胀预测至3.0%，中位数仍预期年内降息一次。
- 日本央行预计维持利率不变，但加息时点存在分歧，植田和男面临需求缓冲与遏制通胀的两难。
- 地缘冲突短期冲击下，股债及商品市场波动性高位，投资者需注意风险。
公司点评：国民技术(2701.HK)
- 公司概览：平台型IC设计+锂电池负极材料双主业，芯片业务采用Fabless模式，覆盖六大传统领域及新兴赛道。
- 财务表现：营业收入稳定在10亿元级别，芯片业务收入占比提升，双主业趋于均衡；净利润端持续亏损但收窄，毛利率回升。
- 行业状况：MCU市场高速增长，AI与边缘计算推动高端MCU需求；锂电池负极材料价格下滑放缓，需求回暖后价格有望回升。
- 优势与机遇：技术壁垒深厚，产品矩阵完善，双主业协同抗周期。
- 弱项与风险：持续亏损，盈利兑现周期不确定；客户与供应商高度集中，依赖风险突出。
- 招股信息：招股价不高于10.8港元发行9500万股，引入5名基石投资者，募集资金用于研发、战略投资、还贷及营运资金。
- 投资建议：给予IPO专用评分6.1分，建议融资申购，但盈利时间点不确定，估值折让幅度较高。
