中美举行经贸磋商，美伊冲突持续

市场分析方面，中美在巴黎举行经贸磋商，双方同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制，以应对美方近期出台的涉华消极举措。地缘政治方面，特朗普表示可能对伊朗哈尔克岛发动进一步打击，并寻求欧洲及亚洲国家协助保障霍尔木兹海峡航行安全，但德国总理默茨称不会参与护航。特朗普同时施压美联储降息，但美国司法部已请求联邦法官重新考虑撤销对美联储主席鲍威尔传票的决定。

期货行情方面，沪金主力合约当日收于1118.34元/克，下跌1.29%，成交量为41087手，持仓量为129725手；沪银主力合约当日收于20301.00元/千克，下跌2.97%，成交量为723961手，持仓量为216658手。美债收益率方面，10年期国债利率收于4.226%，较前一交易日上升0.59BP，10年期与2年期利差为0.551%，较前一交易日收窄0.88BP。

上期所金银持仓与成交量方面，Au2604合约多头减少5041手，空头减少1720手，总成交量较前一交易日上升16.09%；Ag2606合约多头增加4057手，空头减少221手，总成交量较前一交易日上升27.54%。贵金属ETF持仓方面，黄金ETF持仓下降4.29吨至1071.56吨，白银ETF持仓减少79吨至15460吨。

基本面方面，上金所黄金成交量为51452千克，较前一交易日上升54.34%；白银成交量为288302千克，较前一交易日下降45.61%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。

策略方面，鉴于市场风险情绪滋生及地缘冲突未见明显好转，预计黄金价格近期以震荡为主，Au2604合约震荡区间在1080元/克-1180元/克；白银与黄金同步震荡，Ag2606合约震荡区间在19500元/千克-21500元/千克。套利方面建议暂缓逢高做空金银比价期权。风险提示包括海外流动性风险及投机头寸持续离场。