核心观点:行业处于成熟期过渡阶段,销量增速放缓但长期保有量和销量仍有空间。汽车板块估值与销量增速存在正相关性,但已出现脱钩趋势,AI大模型和具身智能的突破将驱动汽车行业产业升级,重塑估值逻辑。
关键数据:2月全国乘用车市场零售103.4万辆,同比下降25.4%,环比下降33.1%;新能源汽车零售渗透率44.9%,同比-4pct。1-2月累计零售257.8万辆,同比下降18.9%。2月新能源汽车销量76.5万辆,同比-14.2%。1-2月新能源乘用车销量171万辆,同比-6.9%。
研究结论:2月销量逐步触底,3月有望进入环比向上及新技术/新品周期,叠加4月车展,行业迎来催化密集期。看好板块进入做多的窗口期。建议关注自主品牌崛起和增量零部件机遇,推荐整车、智能化、机器人、国产替代等领域。