贵金属周报：美元指数反弹新高，金银承压调整

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 市场要闻 lSHMET3月13日讯，世界黄金协会公布，2026年1月，全球央行累计公开净购金量达5吨，较2025年的27吨的月均购金量，2026年初的购金势头有所放缓。受金价波动和节假日因素影响，部分央行可能暂缓了购金步伐。然而地缘紧张局势几乎无缓和迹象，很可能推动各央行在2026年乃至更长期内继续增持黄金。 lSHMET3月13日讯，3月11日，胶东金矿找矿突破专项行动在莱州启动，目标是力争用一年时间，在胶东地区新增金金属量20—50吨。在资源勘探周期普遍拉长的当下，用一年时间去搏击20吨以上金矿增量，绝非寻常之举。胶东本就是世界第三大金矿区，累计探明的黄金储量占全国的1/4。（大众网） lAris Mining公布2026年黄金产量指引，预计全年黄金产量将增至30万至35万盎司。产量增长主要得益于哥伦比亚矿区产量提升，以及新加工厂的投产。其中，哥伦比亚Segovia矿区2026年黄金产量预计将增至26.5万至30万盎司，较2025年的227762盎司实现显著增长；哥伦比亚Marmato矿区2026年黄金产量预计将从2025年的28741盎司增至3.5万至5万盎司。哥伦比亚Marmato矿区2026年黄金产量预计将从2025年的28741盎司增至3.5万至5万盎司。（上海金属网编译） lWPIC最新报告显示，2026年铂金市场预计将连续第四年陷入短缺，缺口为7吨，地上存量或仅能满足全球四个多月的需求。驱动这一紧张格局的核心是“极其强劲”的投资需求：预计2026年铂金条与铂金币总投资需求将激增35%至23吨，创下自2014年有数据记录以来的最高水平。这一趋势背后是复杂的投资心理：供应焦虑（约75%的矿产供应集中于南非和俄罗斯）、对关键矿产供应安全的担忧，以及铂金兼具贵金属与工业金属（尤其在氢能燃料电池和电解槽中的新兴应用）的双重属性，共同塑造了其独特的投资叙事。尽管高价环境可能抑制部分首饰需求（预计2026年同比下降12%），但工业需求在玻璃、化工及氢能领域支撑下预计反弹11%。市场分析指出，高企的租赁利率（曾达年化35%）和持续的现货溢价，印证了实物市场的结构性紧张，而非单纯炒作。铂金对黄金的有利价格比及氢能经济的长期期权价值，正持续吸引寻求多元化和对冲宏观风险的资金流入。（上海金属网编译） 市场要闻 lSHMET03月12日讯，上期所：经研究决定，下述合约自上市时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下，黄金AU2704合约的涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%；白银AG2703合约的涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为21%，一般持仓交易保证金比例为22%。 lSHMET03月12日讯，惠誉旗下研究机构BMI预计，今年白银均价约为93美元/盎司，该机构将此归因于强劲的投资需求抵消了太阳能电池板和珠宝领域因价格因素导致的需求受损。BMI的预测远高于市场对2026年67美元/盎司的普遍预期。相比之下，2025年银价平均为40美元/盎司。BMI表示：“尽管近期白银市场的实物紧张状况有所缓解，但我们认为，即使当前中东冲突对白银的工业需求构成下行风险，贵金属更广泛的牛市仍将为白银价格提供暂时支撑。” lSHMET3月10日讯，CME集团最新库存报告显示，截至2026年3月6日，COMEX白银库存发生集中性巨量流出，单日净减少285.79万金衡盎司，总库存降至3.46亿盎司；其中，可直接用于期货交割的注册仓单减少174.51万盎司至7998.85万盎司，而符合标准但未注册的合格库存亦流出111.28万盎司。此次去库呈现高度集中特征，近99%的流出量集中于MANFRA, TORDELLA & BROOKES, LLC等三家仓库，为大额现货集中提取。市场分析指出，注册仓单大规模转为合格库存，表明持仓方正将“期货交割保障”解锁为“可随时提取的现货”，为后续持续流出做准备。这大幅削弱了期货市场的交割安全垫，持续消耗的可交割库存正在快速逆转白银的供需格局。上海金属网评论指出，Comex交易所库存从“蓄水池”变为“流出通道”，往往是贵金属趋势性行情启动前的关键微观信号。（上海金属网） lSHMET03月09日讯，据路透社报道，加纳（非洲最大黄金生产国）矿业监管机构负责人表示，加纳将于周二推进新的黄金特许权使用费浮动机制，该制度将国家收入与不断上涨的金价挂钩。报道称，美国及其他西方政府曾罕见地联合行动，试图说服加纳暂停这一政策。这一新的特许权使用费制度将取代加纳此前统一的5%税率。根据路透社查看的框架文件，在浮动税率体系下，当金价达到每盎司4500美元时，黄金矿商需缴纳12%的特许权使用费。锂的特许权使用费也将调整为与价格挂钩的5%至12%浮动区间，对应价格区间为每吨1500至3200美元，而其他所有矿产仍维持5%的固定税率。 2.2比值 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼