一体化布局深化，政策催化新业务放量

国能日新(301162)[Table_Industry]计算机/信息科技 本报告导读： 公司业务正从传统功率预测加速向“交易+运营+资产”一体化延伸。政策层面连续出台多项新型电力系统与电力市场建设措施，有望进一步强化公司新业务拓展。 投资要点： 业务催化已从传统功率预测延伸至“交易+运营+资产”一体化路径。公司已对电力交易相关业务进行战略性布局及资源投入，在研发、产品和营销端同步加码。公司以自研“旷冥”新能源大模型3.0为技术底座，已形成从气象预测到新能源发电预测的衔接，并构建“预测—决策—执行—优化”的全电力交易流程闭环能力；在业务落地上，除工具类产品外，公司还结合新能源场站、独立储能电站等场景推出电力交易托管运营服务。公司已不再局限于功率预测，而是向更高附加值的电力交易与运营服务环节持续升级。公司控股萨纳斯智维有望补强新能源资产运营能力，形成与现有软 件和交易业务的更强协同。公司拟增加对萨纳斯智维（青岛）电力有限公司的投资，投资金额合计1762.5万元；交易完成后，公司对萨纳斯智维持股比例将由20%提升至31%，并通过表决权委托及一致行动安排取得控制权，纳入合并报表范围。萨纳斯智维在风电、光伏、储能等新能源资产综合运维服务领域具备较强竞争力，此次交易将促进双方在产业链上形成深度协同，进一步提升公司在新能源资产运营服务方面的综合能力。 政策层面连续出台多项新型电力系统与电力市场建设措施，对公司新业务形成明显助力。1月30日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，明确“分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制”，并首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制。2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出在全国范围内有效实现电力资源市场化配置。政策催化有助于提升公司独立储能电站投资吸引力和商业模式可持续性，并将带动其电力交易托管运营、储能EMS及并网智能控制产品需求。风险提示：电力市场化推进不及预期，新业务拓展不及预期。 核心业务韧性护航，AI赋能拓版图2025.04.15业绩稳健增长，创新业务拓展加速2024.10.29基石业务保持稳健，新兴业务快速增长2024.09.06功率预测龙头，创新业务打开增长空间2024.04.21新能源功率预测龙头，不断迭代打造新成长曲线2024.03.20 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666