策略点评：探底回升，震荡延续

一、市场行情分析 1）股票市场：探底回升，分化显著

• A股市场小幅调整，呈现探底回升走势。上证指数微跌0.26%，深证成指上涨0.19%，创业板指上涨1.41%，科创50指数上涨0.83%。成交额2.34万亿，市场活跃。
• 科技板块领涨，存储器、先进封装等大涨，受全球半导体价格上涨潮及AI大模型需求驱动。航运板块上涨3.59%，或受中东地缘政治影响运价预期上升。
• 传统周期板块领跌，钢铁、有色金属等下跌，前期涨幅较大存在获利回吐压力。
• 市场短期或仍以结构行情为主，科技成长与传统周期轮动或成主旋律。关注3月下旬年报披露及政策面动向。

2）债券市场：国债期货市场全线调整

• 国债期货全线收跌，30年期跌幅最大达0.43%。市场情绪偏谨慎。
• 央行净投放888亿，缩量续作买断式逆回购，银行间流动性充裕。
• 1-2月经济数据向好，或强化经济复苏预期，对债市形成压力。外部美伊冲突及原油价格上涨也可能影响国内债市。

3）商品市场：商品指数上涨，能化品再度大涨

• 南华商品指数上涨0.11%，能化板块领涨，贵金属领跌。
• 沥青大涨10.63%，受美伊冲突及原油价格上涨驱动，但需求疲软导致加工利润减少，供给约束或推动价格延续补涨。
• 沪银领跌市场跌6.34%，受通胀担忧及美联储降息预期减弱影响，贵金属与能化品种跷跷板走势或将延续。

二、交易热点追踪

• 权益方面：市场对外部环境影响逐渐脱敏，短期结构行情为主，关注年报业绩。
• 债市方面：1-2月经济数据强化复苏预期，短期对债市形成压力。
• 商品方面：地缘政治与供需博弈持续，原油价格可能高波动，贵金属短期受油价影响。

风险提示：国际地缘政治变化，国际大宗品价格波动。