地缘影响持续发酵，贵金属偏弱震荡

核心观点与关键数据

• 宏观面：2026年3月13当周，贵金属价格表现平平。美伊冲突持续，伊朗称将继续采取包括封锁霍尔木兹海峡在内的战略手段。美国初请失业金人数下降，贸易逆差收窄，但通胀回温担忧和美股走弱给金价下行压力。
• 基本面：上期所黄金仓单增加384千克至105417千克，白银仓单增加70614千克至326566千克。Comex黄金库存减少530316.26盎司至32551562.17盎司，白银库存减少7422685.90盎司至341723208.86盎司。黄金SPDR ETF持仓增加至1071.56吨，白银SLV ETF持仓增加至15460吨。CFTC数据显示黄金投机净多头持仓为102236张，白银多头净持仓为9721张。
• 市场关联：沪深300指数上涨0.19%，电子元件板块下跌1.39%，光伏板块上涨2.56%。光伏价格指数上涨0.09至15.19，经理人指数环比上涨17.4。

策略与风险

• 策略：黄金建议谨慎偏多，逢低买入，震荡区间1080元/克-1160元/克；白银短期逻辑与黄金类似，但波动较大，需注意仓位控制和止损。
• 套利：逢高做空金银比价。
• 期权：暂缓。
• 风险：海外流动性冲击。