关注本周多项AI重大会议与展会

评级及分析师信息 （1）国产算力生态催化：华为中国合作伙伴大会2026 +数据存储峰会AI存储新品发布，昇腾生态与“3+1”AI数据平台加速AI全链路落地 我们认为，AI时代数据存储正从传统容量型向“AI原生”高性能、低时延转型。当前我国大模型能力不断增强，在电力基础设施优势下，OpenClaw等系列应用催化token需求量暴增，叠加两会“人工智能+”与“算电协同”新基建政策，AI应用有望加速落地。本次华为生态双峰会将推动昇腾算力、AI智能体与AI全流程数据底座形成闭环，有助于我国长期AI竞争实力提升。相关受益标的主要包括：华为产业链与AI应用（神州数码、拓维信息、华胜天成、常山北明等）；AI存储（长江存储、神州数码、深南电路、兆易创新、紫光国微、立讯精密等）。 （2）NVIDIA GTC 2026 +慕尼黑上海光博会，LPX推理架构与CPO光互联双轮驱动光模块/液冷/交换机产业链 分析师：柳珏廷邮箱：liujt@hx168.com.cnSAC NO：S1120520040002联系电话： 我们认为，CPO/NPO在Scale-up互联引入将大幅提升光互联市场空间，可插拔光模块订单稳步提升，光模块与PCB/液冷相关厂商业绩快速增长。海外算力架构突破将与国产算力形成互补，催化全球AI基础设施升级。相关受益标的主要包括：AI算力/GPU/光模块/液冷/PCB/服务器（工业富联、天孚通信、新易盛、中际旭创、源杰科技、德科立、中恒电气、科华数据、新雷能、英维克、高澜股份、胜宏科技）；激光设备与光通信（华工科 技、腾景科技、天孚通信、锐科激光、光库科技、联创电子等）。 2、当前观点 当前时点，外部地缘政治风险持续，市场风险偏好降低，可能影响短期市场波动，AI仍是近段时间重点投资主线，我们预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。 我们认为目前AI发展阶段仍处于Scale up和Scaleout的关键加速期，伴随相关算力芯片的供应体系逐渐丰富，我们认为应用发展对于token需求量仍在加速增加，相关底层算力基建仍然还在扩张期。仍坚定看好Scale up的柜内光升级，电源、液冷等产业领域向国产厂商升级替代机遇，国产算力包括芯片、交换机、服务器等需求放量，以及CSP厂商资本开支加速带来的算力租赁和AIDC相关市场机遇。 此外，两会催化持续推荐关注商业航天领域，重点推荐低轨卫星相关的各组件及芯片供应商。 3、风险提示 地缘政治冲突不确定性影响；相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。 1.关注本周多项AI重大事件，GTC+上海光博会+华为合作伙伴大会 （1）国产算力生态催化：华为中国合作伙伴大会2026 +数据存储峰会AI存储新品发布，昇腾生态与“3+1”AI数据平台加速AI全链路落地 华为中国合作伙伴大会2026将于3月19-20日在深圳宝安国际会展中心举行。大会将发布面向未来的全新数智基础设施战略，系统覆盖计算、联接、鸿蒙、云等核心领域。在MWC2026巴塞罗那期间，华为已发布AI数据平台，通过三大能力和UCM技术解决推理业务瓶颈，提供一体化和分离式部署模式，助力AI应用落地。 同期3月20日举办“华为中国合作伙伴大会2026·数据存储峰会”。在MWC2026巴塞罗那期间，华为围绕“AI语料准备—AI训练—AI推理”三大关键环节，发布创新数据存储产品与解决方案：首创“3+1”AI数据平台（知识生成与检索+推理加速KV缓存+记忆萃取与召回+ UCM统一缓存管理器），提供OceanStor A800一体化部署（极致性能+灵活扩展）和“AI数据引擎节点+ OceanStor Dorado”分离式部署两大模式，可将首token生成时间（TTFT）缩短90%，显著提升AI全流程效率。 我们认为，AI时代数据存储正从传统容量型向“AI原生”高性能、低时延转型。当前我国大模型能力不断增强，在电力基础设施优势下，OpenClaw等系列应用催化token需求量暴增，叠加两会“人工智能+”与“算电协同”新基建政策，AI应用有望加速落地。本次华为生态双峰会将推动昇腾算力、AI智能体与AI全流程数据底座形成闭环，有助于我国长期AI竞争实力提升。相关受益标的主要包括：华为产业链与AI应用（神州数码、拓维信息、华胜天成、常山北明等）；AI存储（长江存储、神州数码、深南电路、兆易创新、紫光国微、立讯精密等）。 （2）NVIDIA GTC 2026 +慕尼黑上海光博会，LPX推理架构与CPO光互联双轮驱动光模块/液冷/交换机产业链 NVIDIA GTC 2026（3月16-19日，美国圣何塞）与2026慕尼黑上海光博会（3月18-20日，上海新国际博览中心）同步开启海外算力技术窗口。GTC将发布LPX推理架构（源于Groq LPU授权与收购，扩展至256 LPUs，集成32 RealScale ASIC瓦片+52层M9 Q-glass PCB+大容量芯片内存，消除外部HBM/DRAM带宽瓶颈，针对长上下文推理、实时语音/视频生成等低延迟场景）与Rubin Ultra NVL576 CPO部署方案。 慕尼黑上海光博会则聚焦集成光电与光通信专区，将举办“AI算力网 络光互联技术论坛”和“从器件到网络的协同创新论坛”，展示CPO 1.6T光引擎、氮化硅硅光芯片量产进展（400G/800G已通过阿里云测试）、薄型化硅电容在AI光模块中的应用等。 我们认为，CPO/NPO在Scale-up互联引入将大幅提升光互联市场空间，可插拔光模块订单稳步提升，光模块与PCB/液冷相关厂商业绩快速增长。海外算力架构突破将与国产算力形成互补，催化全球AI基础设施升级。相关受益标的主要包括：AI算力/GPU/光模块/液冷/PCB/服务器（工业富联、天孚通信、新易盛、中际旭创、源杰科技、德科立、中恒电气、科华数据、新雷能、英维克、高澜股份、胜宏科技）；激光设备与光通信（华工科技、腾景科技、天孚通信、锐科激光、光库科技、联创电子等）。 2.当前观点及推荐逻辑 当前时点，外部地缘政治风险持续，市场风险偏好降低，可能影响短期市场波动，AI仍是近段时间重点投资主线，我们预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。 我们认为目前AI发展阶段仍处于Scale-up和Scale-out的关键加速期，伴随相关算力芯片的供应体系逐渐丰富，我们认为应用发展对于token需求量仍在加速增加，相关底层算力基建仍然还在扩张期。仍坚定看好Scale-up的柜内光升级，电源、液冷等产业领域向国产厂商升级替代机遇，国产算力包括芯片、交换机、服务器等需求放量，以及CSP厂商资本开支加速带来的算力租赁和AIDC相关市场机遇。 此外，两会催化持续推荐关注商业航天领域，重点推荐低轨卫星相关的各组件及芯片供应商。 目前重点推荐算力相关领域，包括： 1）算力&通信基础设施 运营商：中国移动、中国电信、中国联通等； 无线通信&服务器等设备商：中兴通讯、紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）等； 相关配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源），受益标的包括高澜股份； 算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技等，受益标 的包括润泽科技、宝信软件等。 2）光网络升级 光模块及光放大器：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立； 激光器受益标的：源杰科技、长光华芯。 3）边缘算力 受益标的：边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线，混合云青云科技，边缘端侧AI模组厂商移远通信、美格智能等和边缘计算高算力SoC类芯片厂商。 同时，推荐产业方向明确，贴合趋势热点和有订单催化，估值性价比较高的板块，包括： 1）卫星互联网&低空经济相关受益标的： 5G-A通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信、灿勤科技等；短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子、七一二、海能达等；低轨卫星通信产业链海格通信、上海瀚迅等；北斗产业链华测导航、海格通信等；IMU产业链华依科技、芯动联科、理工导航等；激光雷达产业链炬光科技等。 2）产业智能制造相关受益标的： 数字孪生相关厂商能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技； 工业交换机厂商三旺通信、映翰通等。 能源互联网相关厂商金卡智能、威胜信息等； 控制器相关企业拓邦股份，云会议相关企业亿联网络等； 3）信息安全相关受益标的： 综合型安全厂商紫光股份（新华三）、奇安信、深信服等厂商，硬件厂商包括星网锐捷等； 专网领域包括海能达、海格通信、七一二等短波通信设备，铁路领域的佳讯飞鸿等。 4）液晶面板：TCL科技（华西通信&电子联合覆盖）等。 3.风险提示 地缘政治冲突不确定性影响；相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。