Alpha市场观察报告

股票市场概况
本周股票市场指数涨跌分化，上证50下跌1.20%，沪深300微涨0.19%，中证500下跌1.44%，中证1000下跌0.42%，国证2000下跌1.13%，创业板指上涨2.51%。行业方面，煤炭、电力设备、建筑装饰领涨，综合、石油石化、国防军工领跌。

Alpha策略概况
市场基差贴水加深，中性策略建仓压力增大，持仓产品收益压力缓解。成交量日均2.4万亿元，未明显放量，影响高频策略。风格因子转向大市值，动量因子反转，长期反转因子走强，流动性因子下跌，波动率因子收敛。基本面因子中，估值和盈利类因子上涨，红利表现不明显，Alpha收益预期分化，财报季特征显现。

市场分化度
全市场周涨幅超沪深300的股票占比34.81%（2019年以来25分位），超中证500的占比54.06%（73分位），中证500指数外获利能力修复，沪深300稍弱。截面波动率方面，沪深300轻微下降，中证500上升（分别处于2017年以来的79和90分位）。

市场活跃度
换手率上涨，沪深300、中证500等指数处于2016年以来高位；资金集中度轻度下降至72%（2018年以来80分位）。

风格收益表现
市场转向大市值风格，动量因子反转，长期反转因子走强，流动性因子下跌，波动率因子收敛。估值和盈利类因子上涨，红利表现不明显。

基差情况
IC2603、IF2603、IM2603合约均深度贴水，年化基差分别为-12.47%、-12.47%、-17.38%。基差指数显示贴水程度加深。