国债期货周报

国债期货周报 一、行情回顾 本周（2026年3月9日-3月13日）国债期货整体呈现震荡偏弱走势，长端品种波动幅度大于短端：2年期品种微幅下跌，5年期品种小幅下行，10年期、30年期品种出现一定跌幅。全周资金面维持合理充裕，7天逆回购利率稳定在1.4%，各期限SHIBOR小幅下行。 10年期国债期货（T）主力合约周开盘价为108.465元，周最高价为108.475元，周最低价为108.21元，周收盘价为3月13日的108.22元，较上周最后一个交易日收盘下跌0.315元。持仓方面，本周主力合约持仓量从3月9日的300349手降至3月13日的280452手，周度减少19897手；品种总持仓从3月9日的318764手降至3月13日的295046手，周度减少23718手，显示多空双方均有离场迹象。 5年期国债期货（TF）主力合约周开盘价106.05元，周最高价为106.075元，周最低价为105.915元，周收盘价为105.965元较上周最后一个交易日下跌0.145元。持仓方面，本周主力合约持仓量从3月9日的169566手微降至3月13日的168659手，周度减少907手；品种总持仓从3月9日的190723手降至3月13日的185505手，周度减少5218手。临近交割的TF2603合约本周持仓持续下降，3月13日持仓已清零，完成交割。 2年期国债期货（TS）主力合约周开盘价为102.48元，周最高价为102.498元，周最低价为102.442元，周收盘价为102.466元，较上周最后一个交易日微跌0.03元。短端品种波动幅度显著小 于中长期品种，显示流动性预期稳定支撑短端定价。 30年期国债期货（TL）主力合约周开盘价为112.5元，周最高价为112.5元，周最低价为111.04元，周收盘价为111.06元，较上周最后一个交易日下跌1.72元，是本周跌幅最大的品种。持仓方面，本周主力合约持仓量基本维持稳定，3月9日为130232手，3月13日为130716手，微增484手；品种总持仓从3月9日的161141手降至3月13日的153874手，周度减少7267手。 二、本周主要影响因素 货币政策预期：央行召开专家座谈会明确将实施好适度宽松的货币政策，叠加7天逆回购利率全周稳定在1.4%，资金面维持宽松支撑短端品种价格稳定。 通胀数据：2月CPI同比上涨1.3%，PPI同比下降0.9%，整体通胀水平温和，未对货币政策形成约束。 现券收益率变动：10年期国债到期收益率全周小幅上行，3月9日为1.8066%，3月13日升至1.8147%，带动长端期货价格小幅调整。 三、短期展望短期来看，国债期货整体将延续震荡格局，不同期限品种分化可能持续。短端品种（TS、TF）的支撑逻辑较强：当前央行适度宽松的货币政策导向明确，资金面将持续维持合理充裕，7天期回购利率围绕政策利率波动的确定性较高，短端利率缺乏大幅上行的基础，预计2年期、5年期品种将维持窄幅震荡走势，关注流动性边际变化带来的交易性机会。 长端品种（T、TL）的波动可能加大：一方面，年初以来经济复苏态势延续，若后续高频数据显示消费、投资需求持续改善，将对长端利率形成向上压力；另一方面，当前10年期国债收益率处于历史低位，配置价值已经显现，银行、保险等配置型机构的购债需求将对长端价格形成支撑，预计10年期国债期货核心波动区间在108 元-108.5元之间，30年期品种需警惕久期风险。 后续需重点关注三大因素：一是3月MLF操作的量价变化，若降息落地将打开国债期货上行空间；二是3月中下旬公布的工业增加值、消费、固定资产投资等经济数据验证经济复苏强度；三是政府债券发行节奏，若供给放量超预期可能对市场情绪形成短期冲击。 风险揭示及免责声明 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！