股指期货周报：震荡整理，空间收窄

上周股指期货品种走势以震荡整理为主，上证50和中证500调整幅度较大，基差贴水有所收窄但主力合约仍为期货贴水模式。IH、IF、IC、IM主力合约期货-现货基差分别为0.15、-11.14、-26.00、-27.29。A股市场整体震荡，受中东局势影响，能源板块表现突出，科技与制造业板块回调，成交量缩量显示资金避险情绪。后市需关注能源板块持续性与科技股分化，把握能源替代逻辑，规避短期过热板块回调风险。宏观方面，“十五五”规划提出109项重大工程，将支持A股基本面改善和估值提升。指数层面估值修复空间有限，企业利润率回升是后续牛市关键，中东冲突或引发风格切换。春季行情调整反而为后续行情提供空间。

数据：

• 股指期货主力合约基差：IH 0.15，IF -11.14，IC -26.00，IM -27.29
• A股主要指数表现：沪指跌0.70%，深成指涨0.76%，创业板指涨2.51%，科创50指数跌2.88%
• 沪深300指数估值情况参考图四
• 上证50、中证500、中证1000指数估值情况分别参考图五、图六、图七

结论：

1. 股指期货震荡整理，基差收窄但贴水依旧。
2. A股市场震荡分化，能源板块领涨，科技制造板块回调，资金避险情绪浓厚。
3. 后市关注能源板块持续性与科技股分化，把握能源替代逻辑，规避短期过热板块风险。
4. 宏观政策支持A股基本面，企业利润率回升是牛市关键，中东冲突或引发风格切换。
5. 春季行情调整提供后续空间。