双焦周报：成本与补库双驱动，双焦短期偏强震荡

中辉黑色研究团队陈为昌Z0019850李海蓉Z0015849 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号 报告日期：2026/03/13 【市场概况】：本周黑色系商品全线上涨，原料价格表现强于成材端，铁矿石主力合约周涨幅5.1%，焦煤4.9%，焦炭2.5%。从供需层面来看，国内煤矿产量恢复至节前水平，近期线上竞拍成交率维持高位，下游补库及投机性需求有所增加。 •进口方面，蒙煤通关量维持前期高位水平，库存压力依然较大。期货市场升温后，贸易商报价小幅上涨，但下游采购心态依然偏谨慎。目前蒙5原煤报价在1070元/吨，蒙煤、山西主流仓单成本在1160-1200元/吨，期现价格基本维持平水状态。 •焦炭现货首轮提降落地后，焦企利润依然尚可，短期开工持稳。需求端，考虑到本周高炉复产多集中在调研末期，铁水产量继续下滑，预计短期铁水产量将低位回升。 •原油系价格上涨对煤炭价格影响：近期大宗商品涨价潮中，煤炭价格受地缘政治及原油上涨传导影响。当前市场呈现中长协价下移与现货价上行背离的局面，地缘因素可能使原预期的上半年筑底过程提前。短期需关注需求与运输的匹配。预计煤炭上涨时点和幅度或将滞后于其他商品。得益于成熟的产能与价格调控，政策对温和上涨容忍度较高。中长期看，此次波动将加速我国能源结构向电力驱动转型。 【后市展望】：综合来看，短期基本面边际改善，市场交投情绪与资金流向的风向转换值得重点留意。预计未来一周行情震荡偏强运行，关注前期高点压力。【风险与关注】：宏观情绪、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提降、铁水产量下行等。 来源:同花顺,中辉期货有限公司,上海钢联 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 样本洗煤厂日均产量23.08万吨，环比增加3.18万吨；产能利用率31%，环比增加4.43%。 焦煤进口：2025年1-12月我国焦煤累计进口量同比下降2.7% 蒙煤进口：12月进口数量环比增长7.6%，同比增长59.1% 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司