经济展望-2025年7月

核心观点

全球经济增长预计在 2025 年和 2026 年将保持低迷状态，增长率为 2.4%，较主要市场下调。美国贸易政策的剧烈波动，特别是“解放日”政策冲击，导致金融市场动荡、对美国机构信心下降以及全球贸易前景黯淡。

关键数据

• 全球商品贸易增长预计在 2025 年将放缓至 1%，并在 2026 年略有回升至 2%。
• 发达经济体预计在 2025 年和 2026 年将以 1.3% 的微弱速度增长。
• 新兴市场经济体预计在 2025 年增长 3.8%，在 2026 年增长 3.6%。
• 美国进口关税的有效税率从 2.5% 上升到 17.8%。
• 欧元区通货膨胀预计在 2025 年平均为 2.0%，在 2026 年平均为 1.7%。
• 美国联邦债务占 GDP 比例预计将略有上升，但预计在预测期内仍然可持续。

研究结论

• 贸易关税的通货膨胀影响目前有限，预计美国通胀将在今年下半年上升。
• 由于关税升级和政策不确定性，贸易增长将显著放缓。
• 发达经济体面临增长放缓和债务可持续性问题的挑战。
• 新兴市场经济体平均增长前景强于发达经济体，但仍低于历史标准。
• 贸易战升级将对全球经济造成严重打击，导致全球贸易萎缩和供应链中断。
• 美国财政状况恶化，债务负担加重，但预计仍可持续。
• 欧元区经济增长预计将保持低迷，但通胀有望继续下降。
• 加拿大面临贸易战引发的衰退。
• 英国经济增长前景面临挑战，短期内难以复苏。
• 日本经济增长预计将受到贸易挑战的冲击。
• 中国经济增长预计将放缓，但政府刺激措施将部分抵消压力。
• 印度经济增长预计将保持强劲，但可能面临贸易政策的不确定性。
• 墨西哥面临贸易战引发的衰退。
• 巴西经济增长预计将放缓，但与美国贸易联系较少。
• 土耳其经济增长预计将保持低迷，但通胀有望逐渐下降。
• 俄罗斯经济增长预计将放缓，高通胀将抑制消费增长。
• 南非经济增长预计将保持低迷，但新政府可能推动经济改革。