拉美经济增长展望
拉丁美洲和加勒比地区（LAC）的经济增长预计将从2024年的1.7%上升至2025年的2.1%，然后放缓至2026年的1.8%，使其继续保持增长最慢的新兴市场地区的地位。这种增长前景主要受到该地区三大经济体——阿根廷、巴西和墨西哥——的不同动态的影响。
- 阿根廷：预计将在2025年实现4.2%的增长，结束连续两年的衰退，这得益于私人投资（尤其是在矿业和能源领域）以及消费的复苏。
- 巴西：经济增长预计将从2024年的3.4%放缓至2025年的2.2%，然后在2026年进一步放缓至1.5%。这主要反映了货币紧缩和与2026年10月大选相关的政治不确定性。
- 墨西哥：经济增长预计将在2025年停滞在1.2%，然后在2026年略有回升至1.8%。这取决于美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）的重新谈判能否在上半年完成。
美国政策变化的影响
LAC地区由于地理位置相近和经济一体化，对美国政策变化的敏感度很高。墨西哥、中美洲和加勒比地区受影响最大，因为它们与美国通过贸易、投资、汇款和金融联系紧密。南美洲由于贸易伙伴更多元化和经济体更封闭，相对而言受到的冲击较小。然而，该地区丰富的商品出口也使其容易受到全球政策不确定性、持续的高美国利率、较低的油价和较弱的美元等更广泛的溢出效应的影响。
- 关税：美国对LAC地区的平均进口关税率为8.8%。如果所有宣布的措施于8月1日生效，LAC地区的平均关税率将上升到13.7%。
- 直接暴露：墨西哥、中美洲和加勒比地区对美国政策变化的直接暴露程度最高，因为它们与美国在贸易、投资、汇款和金融方面的联系最为紧密。
- 间接暴露：南美洲，尤其是铜出口国和巴西，将更容易受到特朗普贸易政策的升级的直接冲击，但预计影响将保持相对局部化。
LAC地区的韧性
尽管面临外部压力，但LAC地区大部分国家仍然具备应对更严峻外部环境的条件。加强的政策框架、独立的央行、灵活的汇率制度和增加的官方储备显著增强了该地区的韧性（阿根廷、古巴、玻利维亚和委内瑞拉是主要例外）。
- 货币升值：一些地区较大的市场货币对美元升值。
- 增长预测下调：该地区的增长预测下调幅度相对较小。
各地区展望
- 南美洲：经济增长预计将从2024年的2.2%上升至2025年的2.5%，然后放缓至2026年的1.8%。
- 中美洲：经济增长预计将从2024年的3.5%放缓至2025年的3.0%，然后在2026年稳定在3.1%。
- 加勒比地区：经济增长预计将在2025年保持稳定在3.2%，然后在2026年放缓至2.6%。
关键风险
- 美国政策的不确定性：美国贸易政策的变化和全球政策不确定性的加剧将对LAC地区的经济构成重大风险。
- 气候变化：加勒比地区尤其容易受到气候变化的影响，例如更强大的飓风和极端天气事件。
- 国内政治风险：一些国家，例如巴拿马，面临着国内政治风险，这可能对经济稳定构成威胁。
