宏观高频数据追踪：一线城市楼市表现亮眼，制造业生产恢复好于建筑施工行业
一线城市楼市表现亮眼，制造业生产恢复好于建筑施工行业——宏观高频数据追踪 挖掘价值投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：刘哲铭证书编号：S1160525120003联系人：孙欣贺 2026年03月16日 相关研究 《生产复工节奏较为温和，土拍数据大幅反弹——宏观高频数据追踪》2026.03.10 《短端票息为主，二永逢调增配》2026.03.09《流动性呵护下短端占优，而长端走势略显 纠 结— —利 率 市 场 周 度 回 顾（20260307）》2026.03.09《经济增速目标下限拓展至4.5%，千亿资金支持财政金融协促内需——政策周度观察》2026.03.08《风偏压制估值，静待下一轮上攻——可转债策略周报》2026.03.08 【固收观点】 1）新房、二手房成交面积环比继续上行，其中一线城市表现亮眼，继续关注三月地产“小阳春”成色如何。本周30大中城市商品房成交面积震荡上行，分能级来看，一线城市上行斜率仍然较为陡峭，二线城市涨幅相对有限，三线城市虽有回升，但仍处于季节性偏低水平。二手房方面，15城二手房销售面积震荡上行，尤其是北上深二手房成交面积大幅反弹，基本接近去年同期水准。不过价格方面仍然承压，全国城市二手房出售挂牌价指数仍处于环比下跌状态。此外，土拍数据表现再度分化，其中百城成交土地占地面积小幅上行。整体来看，地产高频数据呈现边际向好格局，但持续性有待继续观察。 全国工地开复工率表现不及去年农历同期，关注华北地区天气因素影响消退后工业生产恢复情况如何。根据百年建筑网数据，截至3月11日（农历正月二十三），全国10692个工地开复工率为42.5%、劳务上工率43.9%，、资金到位率42.8%，虽然环比上期均有明显回升，但与去年农历同期相比均有不同程度下降。从项目角度来看，非地产项目整体复工节奏快于房建领域，交通、水利、能源、城市更新等重大基建项目成为复工主力。再从各地区复工情况来看，华北地区复工节奏明显慢于其他地区，这或主要与京津冀、晋、蒙地区大气扩散条件转差，石家庄、唐山、天津等多地自3月1日起启动重污染天气Ⅱ级（橙色）预警，且部分区域结合重要会议保障要求强化管控有关。而从开工率高频数据来看，焦化企业开工率以及高炉、螺纹钢、汽车轮胎以及多数化工行业开工率数据均有不同程度上行。因此整体来看建筑施工行业生产偏弱，不过制造业企业开工情况尚可对工业生产形成一定支撑。 本周国际原油市场呈现剧烈震荡格局，地缘政治因素继续对油价产生明显影响。截至3月13日，布伦特原油期货结算价为103.14美元/桶，与上一周五相比价格环比上涨超11%。国际能源署（IEA）在3月12日发布《石油市场月报》中评估，战争导致经由霍尔木兹海峡的原油和成品油流量从战前约2000万桶/日骤降至“近乎停滞”。此外科威特国家石油公司宣布已开始削减原油产量和炼油加工量，且阿布扎比国家石油公司暂时关闭此前遭受袭击的鲁韦斯炼油厂，供应紧张持续为油价提供上行动力。近期国际能源署32个成员国正式一致同意向市场提供总计约4亿桶战略石油储备，且美国、德国、日本、韩国也宣布将释放战略石油储备，后续需关注石油储备释放对能源缺口的弥补情况以及中东局势的最新发展对油价的边际影响。【风险提示】 货币与财政政策超预期、基本面修复超预期、地缘政治冲突超预期 正文目录 1.一线城市楼市表现亮眼，制造业生产恢复好于建筑施工行业.....................41.1.金融市场：利率、信用债券指数表现分化，南华能化指数上行..............51.2.工业生产..................................................................................................61.2.1.发电：南方八省电厂耗煤量有所回落，动力煤价格边际下行...............61.2.2.炼焦：焦化企业开工率边际上行，双焦价格有所上行..........................61.2.3.钢铁：螺纹钢产量有所上行，北方六港铁矿石到港量大幅回升...........71.2.4.建材：水泥熟料产能利用率继续上行，铜铝库存累积幅度放缓...........91.2.5.化工：开工率数据多数上行，原油价格继续大幅上涨.........................111.2.6.汽车：汽车半钢胎开工率、全钢胎开工率有所上行...........................121.3.复工复产................................................................................................131.3.1.工地复工复产：全国10692个工地开复工率农历同比由平转跌........131.4.物流交通................................................................................................131.4.1.货运：公路物流运价指数保持平稳，铁路运输货物量继续上行.........131.4.2.客运：地铁客运量窄幅震荡，国内、国际航班架次大幅回落.............141.5.终端需求................................................................................................141.5.1.信贷：转贴现与存单负利差有所收窄，半年国股票据转贴现利率边际上升...................................................................................................................141.5.2.房地产：新房成交面积波动上行，北上深二手房销售面积大幅回升..151.5.3.建筑施工：螺纹钢表观需求大幅反弹，盈利钢厂比例转跌为涨.........171.5.4.消费：电影总场次季节性下行，蔬菜价格连续回落...........................171.5.5.出口：SCFI运价上行，港口集装箱吞吐量继续回升.......................192.风险提示...................................................................................................20 图表目录 图表1：本周利率、信用债券指数表现分化，南华能化指数继续上行.........5图表2：金铜比边际上行、金银比有所下行.................................................5图表3：黄金价格边际上行、白银价格先上后下..........................................5图表4：南方八省电厂耗煤量有所回落........................................................6图表5：动力煤价格边际下行.......................................................................6图表6：230家焦化企业平均开工率边际上行..............................................6图表7：焦煤、焦炭期货价格有所上行........................................................6图表8：主要港口煤炭库存连续上行............................................................7图表9：主要港口进口焦煤库存边际上行.....................................................7图表10：独立焦企全样本焦炭库存有所回落...............................................7图表11：独立焦企全样本炼焦煤总库存小幅反弹........................................7图表12：高炉开工率小幅反弹.....................................................................7图表13：钢厂日均铁水产量继续下行..........................................................7图表14：螺纹钢产量有所上行.....................................................................8图表15：钢铁建材日均产量连续上行..........................................................8图表16：钢铁板材日均产量继续上升..........................................................8图表17：铁矿石期货、现货价格有所上涨...................................................8图表18：螺纹钢期货价格有所上行..............................................................8图表19：螺纹钢库存涨幅不及上周..............................................................8图表20：主要钢材品种库存涨幅有所收窄...................................................9图表21：北方六港铁矿石到港量大幅上行...................................................9图表22：石油沥青装置开工率边际下行......................................................9图表23：主要钢厂螺纹钢开工率继续上行...................................................9图表24：水泥熟料产能利用率连续上行....................................................10 固收市场周报 图表25：浮法玻璃开工边际下行...............................................................10图表26：全国水泥价格指数边际下行........................................................10图表27：玻璃价格有所上行.......................................................................10图表28：铜期货价边际下行、铝期货价有所上行......................................10图表29：铝库存持续上行..........................................................................10图表30：阴极铜库存上行幅有所放缓.................
