农产品周报：宏观因素持续影响，豆粕价格偏强震荡

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2605合约3128元/吨，环比上涨213元/吨，涨幅7.31%；上周末收盘菜粕2605合约2591元/吨，环比上涨217元/吨，涨幅9.14%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3430元/吨，环比上涨280元/吨，现货基差M05+302，环比上涨67；江苏地区豆粕现货价格3330元/吨，环比上涨290元/吨，现货基差M05+202，环比上涨77；广东地区豆粕现货价格3420元/吨，环比上涨330元/吨，现货基差M05+292，环比上涨117。福建地区菜粕现货价格2610元/吨，环比上涨190元/吨，现货基差M05+19，环比下跌27。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至3月7日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为50.6％，较上周进度增加快7.8%。去年同期的收割进度为60.9%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至3月5日当周，阿根廷目前74%的大豆作物评级正常至良好，高于一周前的69%，27%的一季大豆正处于灌浆期，而40%的二季大豆正在经历关键时期。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第10周国内全样本油厂大豆到港共计27.4船约178.1万吨大豆。其中华东及沿江10.4船，山东及河南3.5船，华北及西北7船，东北3.5船，广西1船，广东2船，福建0船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第10周国内油厂大豆实际压榨量183.3万吨，较上一周实际压榨量增124.44万吨，较预估压榨量低6.05万吨；实际开机率为50.47%。2026年第10周，全国油厂大豆库存小幅下降至572.67万吨，较上周减少24.02万吨，减幅4.03%，同比去年增加202.57万吨，增幅54.73%；全国油厂豆粕库存则小幅累库至76.05万吨，较上周增加5.93万吨，增幅8.46%，同比去年增加16.76万吨，增幅28.27%。截止3月12日的前一周，全国豆粕共成交83.66万吨，环比增加53.73万吨，日均成交16.73万吨，日均环比增加11.74万吨，增幅235.42%，其中现货成交71.66万吨，远月基差成交12万吨。豆粕提货总量为85.28万吨，环比增加2.16万吨，日均提货17.06万吨，日均环比增加3.2万吨，增幅为23.12%。 菜粕：加拿大谷物理事会报告显示，截至3月1日当周，油菜籽出口量20.3万吨，略低于一周前的24.4万吨。本年度迄今出口量为447.2万吨，同比减少27%。本年度迄今国内油菜籽用量为706.7万吨，同比增加3.5%。农户已交付1164.6万吨，同比减少5.3%。供应方面：截至3月6日沿海油厂菜籽压榨量3.0万吨，较上期增加1.8万吨；沿海油厂菜粕产量为1.77万吨，较上期增加1.06万吨；沿海油厂菜油提货量为1.58万吨，较上期增加1.41万吨；沿海油厂菜粕提货量为0.92万吨，较上期增加0.26万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，3月5日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增45.67万吨，较之前一周增加19%，较前四周均值减少2%，市场此前预估为净增25.0万吨至净增80.0万吨。巴西全国谷物出口商协会表示，巴西3月大豆出口料为1,647万吨，上周预估为1,609万吨。巴西3月豆粕出口料为282万吨，上周预估为249万吨。 本月USDA月度供需报告整体数据未现明显调整，仅对阿根廷大豆产量进行小幅下调，报告对市场影响相对有限。当前中东地缘冲突持续发酵，全球石油贸易核心通道霍尔木兹海峡通航风险显著加剧，能源、化肥等农资产品价格及海运费用同步上涨。与此同时，市场对中美新一轮谈判下美豆采购计划的进一步推进存有预期，进口成本抬升叠加出口前景向好，共同支撑美豆价格偏强运行。国内市场方面，南美大豆收割进度偏缓、到港节奏不及预期，引发市场对短期大豆 供应的担忧；国内下游库存虽较为充足，但供应端持续收紧，叠加海运成本上行，进口大豆成本不断攀升，为国内粕类价格提供有力支撑。后续需重点跟踪港口通关效率、新季美豆种植进度及宏观地缘事件带来的市场影响。 策略谨慎偏多 风险宏观事件影响 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2605合约2386元/吨，环比上涨2元/吨，涨幅0.08%；淀粉2605合约2729元/吨，环比上涨18元/吨，涨幅0.66%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2405元/吨，较上周上涨15元/吨，现货基差C2605+19，较上周上涨13；吉林地区玉米淀粉现货价格2800元/吨，较上周上上涨70元/吨，现货基差CS2605+71，较上周上涨52。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年12月玉米进口量80万吨，环比增42.86%，同比增133.10%。1-12月进口玉米总量265万吨，同比减80.60%。需求方面，2026年3月5日至3月11日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米126.86万吨，环比上周增加4.91万吨；全国玉米加工总量为59.84万吨，较上周增加0.96万吨；库存方面，根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3月12日，饲料企业玉米平均库存30.06天，较上周减少1.09天，跌幅63%，较去年同期下降6.73%；全国96家主要深加工企业玉米库存总量337.7万吨，较上周下降1.75%，同比减少31.69%；北方四港玉米库存共计195.1万吨，周环比增加22.4万吨；当周北方四港下海量共计34.1万吨，周环比增加10.9万吨；广东港内贸玉米库存共计52.4万吨，较上周减少21.90万吨；外贸库存17.2万吨，较上周增加2.30万吨；进口高粱30.2万吨，较上周增加0.20万吨；进口大麦74万吨，较上周增加10.10万吨。 淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，全国玉米加工总量为59.84万吨，较上周增加0.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.49万吨，较上周产量增加0.66万吨；周度开机率为55.73%，较上周升高1.21%。库存方面，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量120.9万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅0.82%，月增幅0.92%；年同比降幅11.17%。利润方面，本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-81元/吨，较上周升高41元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-16元/吨，较上周升高41元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-33元/吨，较上周升高61元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部玉米出口净销售数据显示，3月5日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增150.33万吨，较之前一周减少26%，较前四周均值减少4%，市场此前预估为净增80.0万吨至净增220.0万吨。巴西外贸秘书处公布的统计数据显示，2月1至28日，巴西玉米出口量为155.2万吨，去年同期为141.9万吨，日均出口量为86,229吨，同比增长9.3%；出口金额达到3.5亿美元，去年同期为3.2亿美元。 国内方面，供应端当前粮农售粮积极性有所恢复，但受宏观因素影响，市场价格整体维持强势；贸易商普遍看好后市，出货意愿偏低。需求端，深加工企业玉米库存偏低，收购积极性较高，持续上调收购价格，进一步支撑玉米价格。饲料企业对高价玉米接受度不高，多以刚需采购为主。北方港口玉米价格坚挺，南方销区采购心态偏谨慎，部分替代谷物分流了一定需求。目前市场已传出小麦及陈化稻谷拍卖相关信息，后续需重点关注替代谷物的拍卖成交率与成交价格；替代谷物供应增加或将对玉米价格形成一定冲击。 策略 中性 风险替代谷物拍卖 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................5图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................5图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................5图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................6图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................6图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................6图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................6图11：油厂豆粕成交量...........................................................................................