丙烯周报：上游供应持续缩减，丙烯盘面延续偏强

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8342元/吨（+288），丙烯华东现货价8350元/吨（+0），丙烯山东现货价8050元/吨（+50），丙烯华东基差8元/吨（-288），丙烯山东基差-292元/吨（-238）。丙烯开工率71.06%（-1.64%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR93美元/吨（-102），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-32美元/吨（-2），进口利润-421元/吨（-340），厂内库存44260吨（-380）。 丙烯下游方面：PP粉开工率31%（+3.98%），生产利润-100元/吨（-125）；环氧丙烷开工率77%（-3%），生产利润52元/吨（+270）；正丁醇开工率85%（-2%），生产利润1147元/吨（-56）；辛醇开工率91%（-4%），生产利润496元/吨（-136）；丙烯酸开工率78%（-2%），生产利润4573元/吨（+0）；丙烯腈开工率74%（-1%），生产利润318元/吨（-384）；酚酮开工率87%（-2%），生产利润605元/吨（+0）。 市场分析 丙烯偏强的主要因素仍是原料供应担忧加剧、烯烃供应端预期收缩：伊朗局势持续动荡，市场对于霍尔木兹海峡通航中断的担忧延续，周内市场再度传出国内某大型石化集团炼厂进一步降负的信息，烯烃供应端收缩预期进一步加剧，推动烯烃价格再度走强。目前丙烯基本面看，原料丙烷供应紧张，PDH装置利润亏损较深，加剧PDH停车预期，前期金能、巨正源等前期检修装置延续停车，周内新增卫星、浙石化PDH装置停车、中景重启出料，3月中、下旬以利华益、万华为主的多套PDH装置亦将陆续检修，PDH开工率预计进一步下探，叠加炼厂裂解装置降负，丙烯供应预期进一步收紧；需求端下游刚需跟进为主，山东地区东方宏业装置重启带动PP粉料开工回升，丁辛醇、丙烯酸等下游利润修复走扩，补库意愿跟进。短期霍尔木兹海峡未能明显通畅、成本抬升、供需偏紧格局下，丙烯价格仍存支撑。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、丙烷价格波动、PDH装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................4二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................5三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................7四、丙烯及下游库存.................................................................................................................................10 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................4图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................4图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................4图4：丙烯期货05-06合约价差...................................................................................................................................................4图5：丙烯05-07合约价差...........................................................................................................................................................4图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................4图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................5图8：丙烯华南市场价................................................................................................................................................................5图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................5图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................5图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................5图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................5图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................6图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................6图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................6图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................6图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................6图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................6图19：PDH制PP生产毛利.........................................................................................................................................................7图20：PP油制生产毛利.............................................................................................................................................................7图21：PP华东拉丝-丙烯华东价差............................................................................................................................................7图22：PP产能利用率.....................................