尿素周报：春耕保供进行时，现货价格稳定

市场要闻与重要数据

• 尿素价格：主力收盘1889元/吨（+14），河南小颗粒1870元/吨（+10），山东/江苏小颗粒1900元/吨（+10），小块无烟煤800元/吨（+0）。
• 基差：山东11元/吨（-4），河南-19元/吨（-4），江苏11元/吨（-4）。
• 利润：生产利润335.0元/吨（+10.0），出口利润1791.0元/吨（-4.5）。
• 供应端：产能利用率93.29%（-0.02%），厂内库存95.8万吨（-14.1），港口库存18.9万吨（-0.1）。
• 需求端：复合肥产能利用率45.56%（+8.54%），三聚氰胺产能利用率53.35%（+3.9%），预收订单天数8.06日（+0.4）。

市场分析

• 价格走势：尿素现货已达3月指导价，价格稳定为主。期货走强时，期现商积极采购，现货成交好转。
• 供应端：部分气头和技改企业恢复，供应量增加；淡储3月全面投放。
• 需求端：返青肥进行中，复合肥开工回升，终端用肥临近，市场情绪好转，走货放量。三聚氰胺市场情绪较好，价格上涨，开工回升，刚需采购。
• 国际影响：地缘冲突带动盘面情绪，现货成交好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库。伊朗局势推高国际尿素价格，但国内出口配额暂无新消息，高价难以传导。
• 后续关注：出口动态、淡储投放节奏、现货采购情绪持续性。

策略

• 单边：区间震荡。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险

• 装置检修动态、农需采购节奏、出口政策变动。

研究结论

国内尿素市场在春耕保供稳价关键时期价格稳定，供应端增加，需求端回升，国际因素影响下情绪偏强。后续需关注出口、淡储投放和采购情绪。