天风家电热泵相关涨停历史重演上午日出东方万和电气涨

上午【日出东方】【万和电气】涨停，【英华特】【朗进科技】等5%+涨幅，主要系欧洲天然气暴涨催生的热泵行情。其逻辑链条为：中东地缘冲突升级——>卡塔尔等国LNG出口受阻——>依赖中东LNG的欧洲天然气价格飙升——>传统的燃气锅炉经济性变差、热泵优势放大，其后还伴随着欧洲国家的热泵补贴，进一步刺激热泵安装需求。

相比于上一轮2022年7月热泵行情启动（2月俄乌开战），本轮行情明显地、合理地提前。2022年7月-9月，热泵相关标的普遍100%以上涨幅，在热泵主题震荡之际，9月【彩虹集团】（电热毯）后排拉升。

本轮强度的判断上，我们认为可能并不逊于上一轮：1）俄乌战争之后欧洲努力摆脱对俄罗斯天然气的依赖，其能源结构更多地倒向中东，热泵作为对冲能源风险的工具，本轮战略价值或进一步强化；2）2022H2的热泵需求同时受采“暖季刚需+补贴政策+能源价格黑天鹅”的三重影响而剧烈放大，同期股价表现极致，虽然本轮行情开启较早眼下进入常规的春夏“淡季”，但地缘政治冲突引发的能源安全担忧是一个长期的结构性问题，欧洲各国的能源转型政策和补贴正在持续加码，这种驱动力是跨季节的。