事件：从2026年3月13日起，义乌发北京、上海快件加收1元/票派费，此次为罕见淡季涨派费。目前四川、云南各品牌已发通知从3月11日、12日相继对揽件价格上调（执行反内卷，通过涨揽件价补贴当地派费），各地涨价时间集中非独立事件。据悉山东、江苏、湖南、广西等地亦在做相关方案。
背景：直接原因为缓解义乌高派费流向网点派费压力，向客户传导。深层次原因为维护反内卷后义乌网点稳定性成果，同时保护相关流向末端快递小哥等从业人员权益。
末端弹性：若仅算义乌发北京、上海流向，单票弹性平均到全网约为0.006元/票（0.006=1元派费*北京上海流向占比6%义乌全国单量占比10%）。若山东、江苏、湖南、四川、云南、广西等地涨派费，末端单票弹性再加0.25元/票（0.25=1元派费这几个地区派件量全国占比25%）。
上市公司弹性：以目前已涨派费或潜在涨价地区算（义乌+25%派件量占比的其他区域），末端总计可提升约0.26元/票（0.26=0.25+0.006），总部拿1/4（对标当下义乌），约0.07元/票。以中通、圆通为例，假设今年单量15%增长至440/360亿票，每分钱对业绩弹性为4.4/3.6亿，7分对应利润弹性30/25亿元，结合当下快递估值中枢12PE对应市值弹性约为360/300亿元，当下空间分别近30%/40%。若更多城市、流向上调价格，弹性可继续上修。
投资建议：本次涨价板块均有机会，且板块目前在估值底部安全边际强。
